刘宝春落马是官场与股市的警示牌

国内首个因内幕交易而落马的副厅级官员曝光。有媒体报道，刘宝春因涉嫌利用职务之便从事高淳陶瓷股票内幕交易，已被警方刑事拘留。南京市第十四届人民代表大会常务委员会第十三次会议近日通过决定，免去刘宝春南京市经济委员会主任的职务，罢免其江苏省第十一届人民代表大会代表职务。

市场对惩处内幕交易的呼声由来已久，此前均是证券监管部门出面规制，难免有所力不从心。刘宝春被罢免事件说明，行政与党务部门也开始关注内幕交易顽疾，并在刑事查处的第一时间积极介入，其所释放出的积极信号值得肯定与鼓励。应当看到的是，内幕交易对证券市场的危害性极大，只有发挥各方监督力量形成高压态势，隐藏其中的“硕鼠”才会无处遁形。

股市作为国内重要的投资渠道，正受到越来越多民众的关注。然而，在普通散户时常抱怨难以感受到股市“赚钱效应”的同时，却时常有个别“神秘账户”一夜暴富的新闻曝光。其间，尽管有媒体对杭萧钢构“死魂灵”账户炒股、最牛散户刘芳等事件“刨根问底”，但却鲜有获得监管部门的正面回应，这让诸多疑点重重的交易停留在朦胧的质疑之声中。客观而言，国内主管部门的监察力度仍然偏弱，无法给市场违规交易行为形成有效的威慑，一些涉嫌违规行为不屑“伪装”，甚至敢于以赤裸裸的面目示人。媒体报道称，刘宝春之妻陈巧玲涉嫌以内幕信息买卖高淳陶瓷股票的行为，居然是在其办公室电脑上进行的。与之形成鲜明对比的是，内幕交易在国外被冠名为“桑拿浴交易”，意指内幕交易双方在桑拿浴室进行谈判，以期通过双方的“坦诚相对”避免给严厉的法律监管留下任何证据。

事实上，导致国内证券监管环境弱化的原因主要在于惩戒力度偏弱以及监管参与方单一。让人欣慰的是，从“刘宝春案”看来，围绕内幕交易的监管已有一定的加强。以往国内对违规交易的判罚，往往是以“蜻蜓点水”收场。当年证监会对杭萧钢构的惩处，仅是对该公司和相关高级管理人员警告，并处以总计110万元罚款。然而，单就该公司董事长单银木持有的8000万股股票计，通过十个涨停板的股价拉抬，其账面价值早已增加了一亿多元。对于这样的惩处，相关违规人员难免会窃喜不已。与之相比，刘宝春的损失明显加重了许多，“乌纱帽”不保、“人大代表”光环不再，这些无法以金钱衡量的地位与荣耀瞬间消失，其打击力度可谓不小。而从介入的主管部门看，党政部门紧随刑事调查其后，及时对刘宝春提出罢免，无疑会让其他有类似经济问题的在位人士“胆寒”。

但需要指出的是，刘宝春内幕交易案虽然体现出国内监管体制的进步，但其还尚未达到“高效监管”的理想境地。其实，各国内幕交易均有一个共性，那就是利用内幕消息低位大笔吸筹，而在重大利好信息公布之后高位斩获暴利。刘宝春在参与南京“14所”借壳高淳陶瓷上市事项后，通过其停盘前后时差赚取巨额收益的轨迹亦不过如此。因此，在美国等发达国家，证券主管部门往往是通过对关键时间点账户异动的监管，迅速捕捉内幕交易的嫌疑人士。例如，2007年6月间，一对香港夫妇涉嫌利用新闻集团收购道琼斯公司的内幕信息获利800多万美元。美国证监会于短短4天内便对这对夫妇采取检控行动。当然，美国证监会的“高效”并非仅凭借一己之力，其所依靠的恰恰是“人海战术”。根据美国有关规定，基金业内人士的买卖报告全部对外公开，并允许各界人士等向监管部门“报料”，举报一旦查实，举报人将可获得高达案值10％的奖金。以此看来，国内对内幕交易的监管力量还是较为“单薄”，只有发动起群众的监督力量，才可能围追堵截到任何违规交易的蛛丝马迹。

刘宝春被罢免事件必然会成为官场及股市的一道警示牌。但若想让各种内幕交易大量销声匿迹，尚需要形成“人人喊打”的高压氛围，同时配合法律的重拳出击。

作者系第一财经频道主持人、经济学博士

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