GDP增速下降，切莫重走投资拉动老路

长江商报消息 ◇ 周俊生

国家统计局昨日公布了今年第三季度我国的GDP（国内生产总值）数据，与去年同期相比，GDP增速为7.4%，这个纪录低于今年前两个季度，也就是说，从今年上半年以来一直在持续之中的经济增速下降的趋势，在第三季度并未能有效扭转。但市场舆论仍然表现得很乐观，并且预言“经济见底”已经成为事实。

关于“经济见底”的说法，在每一次经济数据公布之时，我们都能听到，但总是被下一次公布的更低的数据打破。其实，GDP数据在短时间里的波动，只要不是太过猛烈，无论升还是降都是正常的，如果仅仅凭小数点后的数据的略微变动就得出某种结论，未免太过主观。更为重要的是，我们需要透过这些数据，明确对当下经济形势的判断，乃至对未来的展望。

GDP是检验一个经济体实力最为直观的指标。改革开放以来的30多年间，尤其是在进入21世纪后的10多年间，我国的GDP连年大幅度增长，至今已经雄居全球第二的宝座。但是，与世界上绝大多数国家不一样的是，我国的GDP增长在很大程度上是依靠政府推动来实现的。而政府最能行使的手段便是以扩大投资来拉动GDP，这一手段在2009年全球金融危机初起之时已经有过证明，当时中央政府提出了GDP“保8”的目标，并且为此推出了4万亿投资大单，保证了这一目标的实现。今年，面对经济增速急剧下降的不利形势，中央政府又提出了“稳增长”的目标，并且再度推出了一些投资项目。国家统计局公布的材料表明，在今年前三季度的GDP增长中，固定资产投资的同比增长率高达20.5%，即使是在房地产调控之弦仍然紧绷的情况之下，房地产投资仍然出现了15.4%的同比增长纪录。显然，如果将这两个方面投资扣除的话，那么，今年GDP增速的下降将十分惊人。

构成GDP的内容通常是投资、消费和外贸“三驾马车”，但是，由于长期以来所形成的经济结构失衡的局面未能得到改善，特别是由于收入分配结构的不合理，民众消费能力使内需这个“轮子”无法正常转动，而外贸这个“轮子”也在近几年处于日趋下滑之中，由于金融危机的肆虐，海外市场对中国出口产品需求下降，特别是美欧随意对我国挥舞贸易制裁大棒，使出口贸易市场越来越不确定，外贸数据也在今年出现了增速下降的趋势。在这种情况之下，利用投资这个“轮子”来拉动经济，实现“稳增长”目标，便成了政府难以舍弃的选择。

但是，投资并不是经济发展的终极目标，由于消费增长未能及时跟上，这种在政府推动之下的投资增长只能保证GDP在短时期里的坚挺，却无助于经济质量的稳步提高，甚至会滋生困扰经济平稳增长的新问题。2009年为了确保GDP“保8”目标的完成，政府推出了4万亿投资大单，银行信贷出现了爆发式增长，随之而出现的便是过多的流动性流徙到了商品市场，催生物价暴涨，使民众承受了十分沉重的生活压力，反过来又造成内需的进一步收缩，政府不得不又推出收紧货币供应的猛药。

当前，虽然随着CPI的下降，通货膨胀的警报暂时得以解除，但由于经济增速下降，重走扩大投资老路来保证GDP增速达到一定水平，又成了市场聚焦的中心，而它对实际的经济运行已经在产生影响。昨日，国家统计局同时公布了今年9月份全国70个大中城市房价数据，其中又有31个城市的房价出现了环比上涨，12个城市的房价出现了同比上涨，联系到近期一些央企又在一些城市投下数以百亿计的巨款拿地，本轮以遏制房地产投资为标志的市场调控正在发生微妙的变化。很显然，房地产市场出现的这种变化，不全是市场本身的因素在起作用。这是一个危险的信号，它不仅意味着房地产市场调控的成果可能褪去成色，更预示着我国宏观经济的运行可能会出现反复。

作者系财经评论人

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