QFII额度提高10倍是画个“饼”？

长江商报消息 ■ 皮海洲(作者系资深股评人)

日前，证监会主席郭树清在香港出席亚洲金融论坛时表示，QFII（合格境外机构投资者）和RQFII（人民币合格境外投资者）未来会进一步开放，额度可提高10倍。原则上所有符合规范的机构投资者都能参与其中。

讲话一出，市场给予了过度反应，本周一拒绝延续跌势，大幅上涨。表面上，讲话是对A股市场的一大利好。不过，从市场与媒体的反应来看，利好似有被夸大的嫌疑。一来，QFII与RQFII还只是A股市场的配角；二来，额度提高10倍，还只是相当长时期的规划。当下的现实是，尽管QFII制度引入中国已有10年，但截至2012年底，169家机构获得的QFII额度只有374.43亿美元。因此，从目前的情况来看，将QFII额度提高10倍还只是画的一个“饼”。

而且，即便在若干年后，QFII额度真的提高了10倍，也并不意味着这些资金都会投入到股市中来。这要看股市能否给投资者以足够的投资回报。

讲话里提到了QDII（合格境内机构投资者）将适时推广到QDII2。这对于A股市场来说，其实是一个重大利空。QDII指的是境内机构对境外市场的投资，在A股市场不能回报投资者的情况下，境外市场对中国投资者具有很大的吸引力，这对于A股市场的资金将带来实质性的分流。

这也是为什么尽管QDII的推出比QFII晚得多，但截至2012年底，107家QDII获得了共计855.77亿美元的投资额度，远高于QFII额度。尤其重要的是，一旦QDII2推出，大量资金投向香港市场等是可以预料到的。实际上，郭树清的讲话，利好因素存在很大的不确定性，其利空却是实实在在的。

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