银行理财绝非“庞氏骗局”

长江商报消息 ■张旭阳（银行从业人士）

自2004年中资商业银行理财产品推出以来，中资商业银行理财业务迅猛发展，规模从无到有，从小到大。截至2012年9月底，商业银行公私理财产品余额6.73万亿，比2011年底的4.59万亿增长近47%，为同期金融机构单位及个人存款余额的7.7%。银行理财产品已经成为个人投资者资产配置的重要组成部分以及银行零售业务的主要业务品种。

从近两年的实践来看，银行理财产品资产池模式运行相对平稳，起到了推动银行理财业务发展的作用，绝非“庞氏骗局”。如果能够进一步解决风险传递的问题，则更是真正回归中间业务本源，理财也将与“影子银行”脱钩。

首先，银行理财产品的投向被监管机构统计并纳入社会融资总量。目前，各商业银行理财产品的发行除需严格执行报备制度外，理财产品投资资产状况及产品运行情况均需定期通过各种统计报表报送银监会和人民银行，其最终投向不论是信托贷款、票据、债券还是同业资产也已经纳入社会融资总量的统计口径。这都与游离于监管之外的所谓影子银行有所区别。

其次，没有杠杆放大。第三，资产池管理模式依旧采取银行理财产品所坚持的审慎原则，真实投放，收益覆盖。资产池产品的流动性与兑付均是以其所投资的金融产品的利息支付、到期偿付、流动性资产的变现以及银行可能提供的暂时性流动性支持来解决，而非依赖新投资者的认购资金。这与“庞氏骗局”存在本质区别。

理财业务应回归中间业务与受托管理的本源，在“卖者有责”的前提下实现“买者自负”，使投资者在承担风险的同时获得收益。

1月29日《经济观察报》

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