中远怎样“续航”？

长江商报消息 当中国远洋(COSCO)警告2012年将出现“大幅”亏损时，市场不应感到意外。全球运能最大的干散货船舶运营商仍在承受着运费低迷之苦。难以找到出路的中远，28日H股股价大跌5%。这家总部位于天津、在上海和香港两地上市的航运企业，如果连续第三年出现亏损，将面临在上海股市被停牌的命运。中远在2012年亏损之前，在2011年已经遭受100亿元人民币（合17亿美元）亏损——这是航运业有史以来最大的亏损。

然而，中远仍在承受2008年判断失误的苦果，当时该公司押注租船费用将进一步上涨。于是，在波罗的海干散货运价指数(BDI)升至7000点上方时，该公司持有远期运费协议(FFA)多头头寸。可是，随即而来的金融危机沉重打击货运需求，至2008年底，BDI已暴跌至仅仅700点，中远因此遭受惨重亏损。如今，中远需要BDI平均达到1500点才能盈亏相抵，但这个前景貌似相当遥远。年底出现的季节性涨势（得益于中国铁矿石交易商补充库存的活动）已经失去动力，使该指数跌回800点。中远需要其它选择。该公司可以向国有母公司出售一些船舶，然后租用这些船舶。据里昂证券(CLSA)估计，按二手价格计算，中远的船队可以卖到60多亿美元，这意味着该公司只需要卖掉少量船舶，就能覆盖2013年亏损。在周期谷底出售资产，从远期而言肯定不是明智举动。但是，中远的“续航”选择已经不多。

（据英国《金融时报》文章整理）

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