美货币政策趋紧有助经济复苏

长江商报消息 ■本报评论员 李愿

美联储上周公布1月议息纪要，纪要首次暗含存在提前缩减量化宽松规模的可能性，使得美元走势由弱转强。而2月20日的议息会议纪要显示，美联储内部很多委员会成员对进一步购买资产的成本和风险表示担忧。

美国货币政策转向的迹象，还是自2007年金融危机以来的首次。这一转向不仅可以结束全球量化宽松的货币政策，避免全球货币战争。同时也意味着美国似乎开始觉醒，量化宽松的货币政策不能把美国经济从泥潭中拽出来，也不能改善其就业环境，降低失业率。

如今再来反观美联储推出的三次量化宽松的货币政策（QE）。QE1和QE2推出时间分别于2008年11月至2010年3月和2010年8月底至2012年6月，这段时间美国失业率一直处于8%之上，最高达到10%。随后，美国于去年9月13日推出QE3，并表示将0%-0.25%的超低利率维持到2015年。可是，美国的失业率并没有得到改善，依旧处在7.9%的高位。

量化宽松的货币政策可以促进就业率的增加，这一思想来源于凯恩斯主义。由于短期内有效需求不足，政府部门通过增加公共部门的开支，就业增加，经济环境得到改善。同时，还可以通过乘数效应将这一效果放大。和凯恩斯主义不同的是古典经济学，古典经济学注重从长期来看失业，并认为市场存在一定的失业率是正常的。宽松的货币政策无助于经济复苏，无论是1929年大危机，还是此次金融危机，事实都证明后者是对的。

因此，美国货币政策趋紧，促使企业不再依赖通胀效应，而是倒逼其创新精神，从根本上促使经济复苏。或许企业存在一段艰难期，但长期看，从根本上有助于美国经济的真正复苏。

那么，为什么美国量化宽松的货币政策能得到民众的支持呢？伴随着量化宽松货币政策的同时，财政政策也会宽松，因而政府可以通过各种转移支付手段，给民众福利。一旦福利减少，民众就会反对。在希腊，由于政府存在巨大的债务，不得不削减开支，可是希腊人们不同意，纷纷上街游行。而对于政治家来说，他们可以通过短期的政绩来获得选票，继续身居要职。同时，宽松的货币政策会使本币贬值，有利于企业出口的增加。

然而，宽松的货币政策并不可持续。一方面，长期的量化宽松货币政策必然会造成通胀的压力，影响国民的生活；另一方面，长期的汇率贬值会造成国际纷争，或者货币战，不利于全球经济的稳定。所以，美国货币政策的趋紧，无论对美国还是全球经济，都意义重大。

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