假如美国退出刺激计划

长江商报消息 ■时寒冰（财经评论家）

无论对全球经济而言，还是对某个经济体（除了美国等少数国家），眼下可谓“一半是海水，一半是火焰”。 一方面，全球多个政府在拼命搞宽松货币政策。5月2日，欧洲央行宣布下调基准利率25个基点，至0.50%，同时下调贷款利率50个基点，至1.00%，维持存款利率在零不变，并对负利率持有开放态度。这是德拉吉上任以来的第四次降息，欧央行基准利率已调降至历史最低水平。随后，印度、澳大利亚、波兰、韩国、斯里兰卡、越南跟进降息。摩根士丹利认为：新一轮全球央行的宽松行动拉开序幕。

另一方面，已经稳步实现经济复苏的美国，却在考虑退出刺激计划——如果站在大棋局的角度来看，这是美国的必然选择。据东方早报20日报道，美国波士顿联储主席罗森格林在当地时间16日表示，如果不是因为政府税收和支出政策造成的巨大负面影响，美联储大规模宽松货币措施（QE）原本可让美国经济受益更多。目前来看，如果美联储决定撤出QE，去年9月QE3推出的每月400亿美元机构抵押贷款支持债券(MBS)购买额很可能被优先考虑削减。

其实，早在5月3日，美国劳工部公布的数据显示：美国4月份非农就业增加16.5万，预期增加14万人；失业率7.5%，创4年新低，预期为7.6%；劳动力参与率约63.3%，与3月持平，仍处于1979年以来新低。 许多经济学家预计美国经济增速在二季度将放缓，但在下半年开始加速。如果未来几周的经济增长仍然坚挺，这将给美联储官员更多信心开始退出计划。 美联储在6月、7月和9月分别有一次议息会议，预计将逐步发出有关退出刺激计划的信号。

那么，假如美联储退出刺激计划，意味着什么？一方面，美元将稳步走强，然后美国政府面临加息的问题。这样，会加速美元向美国的回流，在给美国带来充裕资金的同时，也将使全球其他国家的流动性收紧，导致相关国家陷入紧缩状态。另一方面，此前超发海量货币的相关国家将面临物价上涨和经济停滞共存的局面，即Stagflation（滞胀）。相关国家将步入经济危机、金融危机、社会危机共存的困境。

如果美国退出刺激计划，对于大宗商品也是极大的利空。一方面，美元升值，使得大宗商品重新估值。另一方面，相关国家的滞胀将减少对大宗商品的需求，除了粮食以外的大宗商品（包括铜、石油、钢铁、煤炭、金银等）都将走出一波较大级别的下跌行情。部分商品的价格与近10年来的最高价相比，将在其50%以下的位置。因为华尔街将全面做空大宗商品，做空危机隐患最大国家的股市、房市、货币等，以血洗的方式等待廉价收购实实在在的资源和相关优质资产。随后，被美国掌控的资源，价格再步入宏伟的涨势当中。届时，美国的债务还会成为问题吗？现在看起来庞大的债务将轻易地被上涨的资源和美国经济发展所创造出来的财富所稀释——这是美国未来化解自身债务危机的捷径！

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