为什么会有经济周期？

长江商报消息 ■陈兴杰（财经专栏作者）

只有货币才可能对经济体产生全面深刻的影响，让企业家陷入普遍的生产错误。正确的做法是，收紧货币口子，让市场清理错误，并吸取教训。糟糕的做法是，政府继续扩大开支，干预市场。

和平时期经济为什么会呈现周期性的兴起衰落？

关于这个问题的回答成了经济学流派分野的主要标志。有人把它归咎于过分自由的市场，也有人认为是政府干预的结果。还有学者提出，很多产业（例如房地产）发展会带动其他产业，当它衰落，整个经济就会衰落。事实上一个产业衰落通常意味着另一个产业兴起。胶片相机衰落，数码产品兴起；电灯发明，蜡烛商破产。这些波动意味着更好的调整，它的影响也非常有限。并且周期性从哪里来呢？

奥地利学派认为，经济周期是通货膨胀的结果。自政府垄断货币，它总是倾向用印钞达到目的。为解决失业问题，满足经济增长愿望，或者扩充军备，政府总会滥发钞票满足需求。这些生产出来的“货币”流入市场，造成物价上涨的效果并不是均匀的。先接触到钱的行业（银行、国企和政府项目）会发现，钱来得非常容易。他们手中阔绰，钱花在哪里，哪里价格就要上涨。就这样，货币像涟漪一样慢慢扩散开去。项目到处开工，上游行业热火朝天，经济一派欣欣向荣。价格也在慢慢传导，等到工薪阶层和民众拿到“多出来的钱”，物价上涨将近完成了。物价上涨先于他们收入增长，甚至他们的收入根本没有增长。

面对民怨沸腾，政府一旦收紧信贷，原来错误投资就会暴露出来。房地产业繁荣，并非有真实住房需求，而是大规模资金进入带来“虚假繁荣”。所有行业欣欣向荣，并非生产大发展，而是企业家过分乐观，以为赚钱变容易。通货膨胀扰乱市场价格，企业家们被误导了。

只有货币才可能对经济体产生全面深刻的影响，让企业家陷入普遍的生产错误。正确的做法是，收紧货币口子，让市场清理错误，并吸取教训。糟糕的做法是，政府继续扩大开支，干预市场。历史学家发现，1929年美国经济危机演变成旷日持久的萧条，原因是政府提高关税，固定工资，保护劳工和大量农产品补贴。这些政策阻碍了市场的修复。

通货膨胀除了导致财富转移、资源错配的后果，还将不可避免地引起政府权力的扩张。政府滥发货币，总先投放到离权力最近的领域——银行、国企、公共基础建设、产业补贴。2008年以后人们经常谈到“国进民退”，近因就是经济刺激政策。那些原本行将就木的国有企业通过政府扶持，起死回生，并且涉足其他行业。这对经济活力是具有破坏性的。

只要政府具有滥发货币的冲动，经济周期就很难避免。由于凯恩斯经济学的盛行，使得政府滥印钞票成为持久的冲动。有时通过压低利率，有时降低银行准备金率，目的都是通过银行制造“流动性”。2008年中国的四万亿经济刺激，国有企业们赚得盘满钵满，受政策扶持的光伏产业风光一时。在物价上涨的压力下，央行从2010年收紧货币，他们随即陷入困境。这样的产业，为什么不让市场将他们清理出局呢？最近财政部长楼继伟表态，中国无意推出新的大规模经济刺激计划。现在及时管住货币口子，寻求制度变革释放活力，才是正确的方法。

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