“乌龙指”事件中小股民因何受伤

长江商报消息 ■周俊生（财经评论人）

8月16日发生在A股市场的一场“乌龙指”事件，使这个平淡得已经快被人遗忘的股票市场重新回到了人们的视野之中。对于这起事件的来龙去脉，证监会正在展开调查，到底是交易员的无心之失还是他们的蓄意为之，在调查结论出来之前，我们作为局外人还难以判断。

从现在的舆论来看，大多倾向于将其认定为一起“乌龙指”事件，是证券公司交易员的失误造成了这起震惊市场的事件。肇事机构光大证券通过非正式渠道对外散播出的信息也在努力往这个方向靠，说是策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题，交易员在输入交易指令时，将模拟交易数据切入实际交易系统，导致出现真实的天量买单，同时交易人员下单时又误将买入3000万股输为3000万手，由于1手为100股，这等于将买盘放大了100倍，30亿股的买入指令自然会引起股价的急剧上升，并推动股指暴涨。

这种说法令人存疑，“乌龙指”的发生在交易市场里很少见，而交易员连续发生乌龙的概率更是可以低到几乎为零。虽然在国际市场和A股市场上，都曾发生过乌龙指事件，有的甚至酿成了比此次事件厉害得多的市场动荡，但这种“双管齐下”的“乌龙指”，在市场上还是很难找到先例的。因此，要说这起事件属于“乌龙指”，光大证券还需要拿出更有说服力的理由，监管部门也需要提供令人信服的结论。

这次事件发生时正值上午即将收盘，在强劲买盘支撑下快速上冲的大盘引起了小股民的密切关注，市场顿时陷入亢奋之中，大家都在猜测国家即将出台重大利好挽救沉沦中的A股市场，眼明手快的小股民赶快补仓。下午复盘后，尽管股指出现了下跌，但小股民们仍为瞬间出现的上冲行情所诱惑，认为这是低价进仓的好时机，因此继续下单增仓。但是，光大证券在盘中发布消息，说这是一起误操作，所谓的利好消息顿时化作泡影，大盘加速下跌。市场与小股民开了一次残酷的玩笑，那些急着补仓的投资者被悉数套牢。

据说，已有被套的小股民到光大证券讨说法，要求其赔偿自己的损失，而光大证券董事会秘书则表示可以讨论。但是，既然上海证交所已作出“成交有效”的决定，小股民的这种维权就基本上是难以见效的。事实上，从法律上来说，在那个因“乌龙指”而出现的“巅峰时段”买进股票的小股民，很难确证自己的买入与光大的“乌龙指”形成直接关系，因此他们的行动很难得到法院的支持。

这些小股民在这起事件中受伤，充分印证了他们在一个庞大的市场里无法把握自己行为的一种“羊群效应”，这就是股票市场上小股民的基本生态。其实，这不独是A股市场存在的问题，世界上所有的股市都难以避免这种现象，小股民在市场里基本上就是机构“刀俎”下的“鱼肉”。因此，我们看到，像美欧地区的股市，小鱼小虾一般的小股民已经基本见不到了。不要以为欧美市场比我们成熟，而是那些地方的老百姓知道玩不过大机构，所以放弃了股市。

多年前，吴敬琏老先生就曾对A股市场有过评价。在信息混沌的市场里，小股民根本辨不清东南西北，只能盲目跟入，这种非理性的“投机”，与赌博有多大区别？保护小股民的利益，固然需要监管部门更给力，但事实上监管部门在这方面能够做的也很有限。因此，小股民如果要想规避股市风险的伤害，也许最彻底的办法就是远离股市。古语云“君子不立危墙之下”，小散们该何去何从？

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