9月M2与新增贷款“双增”

长江商报消息 专家称，货币政策将趋中性偏紧，暂无加息可能

央行昨日公布了今年三季度宏观数据，9月末，广义货币(M2)余额107.74万亿元，同比增长14.2%;9月份人民币贷款增加 7870亿元，同比多增1644亿元。对此，专家称M2较快增长是基于社会融资规模偏大，调整需要过程，货币政策将维持中性偏紧的状态，暂无加息可能。

英大证券研究所所长李大霄表示，今年政府对全年M2定的目标是13%，目前M2增速与目标差不多，他认为货币政策总体将维持中性状态，“不太松不太紧”。

同时，他指出近期许多银行出现贷款额度用尽，部分银行暂停房贷，资金紧张的情况。而相比前几年30%左右的增速，9月末M2也属于比较中性的状态。

M2的较快增长引发了外界对加剧通胀的担忧，李大霄认为目前通胀略有上行，但仍处于温和状态，全年保证3.5%通胀上限概率仍然较大。

光大银行首席宏观分析师盛宏清的观点稍有不同，他认为货币政策将在保持稳健的基础上，适度偏紧。

他指出目前M2增速14.2%，较政府13%的目标高，主要是基于社会融资规模偏大;9月末新增贷款属于中等偏高，他估计全年新增贷款会在8.5万亿元左右，社会融资规模也将达到18万亿元。

通胀方面，由于当前CPI同比上涨3.1%，预计未来CPI也会在3%左右运行。目前通胀仍有上行压力，加之明年翘尾基数较大，明年经济上升将带动大宗商品新增部门较快增长。他认为，央行仍将控制总量应对通胀。

他强调，目前央行控制货币增速的基调未变，不过社会融资规模过大，调整需要一个过程。

交行首席经济学家连平也认为，近期没有加息的可能，减息更不可能，货币政策将保持平稳。民生证券研究院副院长管清友认为，货币政策保持稳健，中性基调不变，但最终效果对经济和市场而言偏紧。

M2

指的是广义货币，货币供给的一种形式或口径，其计算方法是交易货币（M1，即社会流通货币总量加上活期存款）以及定期存款与储蓄存款。

■观察

前三季度信贷提速 隐现“僵尸企业”身影

中国人民银行数据显示，前三季度人民币贷款增加7.28万亿元，比去年同期激增5570亿元。在沉寂了3年后，今年以来我国贷款增速呈现提速迹象。

新增贷款的加速投放，将给经济运行带来怎样的影响，巨量资金流动又呈现怎样的轨迹，种种疑问亟待解答。

数据显示，过去3年来，前三季度新增贷款规模均维持在五六万亿元关口，从未超过7万亿元大关，唯有2009年为应对国际金融危机，随着一揽子政策的出台，当年前三季度我国新增贷款超过8万亿元，创中国信贷投放历史纪录。

有机构预测，在当前的增长态势下，全年信贷增长也将极有可能创出3年来新高，继2009年9.59万亿元的增量后，全年新增贷款再次突破9万亿元大关。

一个值得注意的现象是，当前信贷投放不可谓不高，但经济增长并没有呈现出明显加速的态势。

“2009年为应对金融危机，我国信贷增长达到9.6万亿元，拉动GDP在第二年单季实现了14%以上的增长。如今几万亿信贷资金砸下去，却没有看到多少水花。”有银行界人士发出这样的疑问。

对于这样的疑惑，中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉认为，这是由于当前相当一部分信贷资源进入到了无法产生盈利的“僵尸企业”，这些企业借新还旧，资金仅维持原有债务的存续，而没有投放到生产领域中。

这一问题表现在当前的经济金融领域，呈现出一方面过剩产能难以消化，微观企业活跃度依然不高，与此同时，一些银行的不良贷款率也出现反弹。

僵尸企业

指的是在劳动成本上涨、创新能力不足与税费过高的背景下，许多高增长固定资产投资行业出现严重产能过剩，无法获得正常投资回报，必须依靠不断融资来维持生存。

■综合新华社、中新社、凤凰财经

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