“A股亏损王”卖家当保牌不是明智之举

长江商报消息 ■特约评论员 周俊生

被称为“A股亏损王”的央企上市公司中国远洋近日发布公告称，2013年公司归属上市公司股东净利润为2.35亿元。在这家公司连续3年亏损、面临摘牌退市威胁的紧要关头，这两个多亿的利润使其成功地化险为夷，凭着这微薄的利润，中国远洋即使在未来的经营情况仍然不见好转，但起码可以在A股市场上继续混下去了。

中国远洋在2011、2012年连续两年出现巨亏，亏损总额高达200亿元，如果2013年继续出现亏损，按照《公司法》的要求只能退市。2013年，中国远洋的主业远洋运输，一点也没有起色，亏损额度高达71.79亿元，虽然到目前为止沪深两地所有上市公司的年报还未出齐，但以中国远洋庞大的体量来说，如果单列其主营业务，“A股亏损王”的帽子很可能无法摘下来。因此，在2013年里，中国远洋以疯狂的干劲开始了资产出售，仅以大宗交易来说就有4项，公司旗下的两家子公司和两家子公司所属的两家全资企业，被全部或大部甩卖，以此得到了84.26亿元营业外收入，用来填补主业亏损后才剩下了两个多亿元净利润。

通过这样一番卖家当的运作，中国远洋的上市牌照保住了，但其经营状况并没有因此改观。显而易见，对于中国远洋来说，保住这样的上市牌照是没有意义的，而对于A股市场来说，这样一个“亏损王”继续留在市场上，只会降低整个股票市场的质量。中国远洋玩弄的这一套把戏，在以往的A股市场上多次出现过，很多垃圾股就是以此手段年复一年地赖在市场上。近几年来，证监部门加强了市场监管，对于这种仅仅依靠资产甩卖来保壳的公司多有限制。但是，当遇到中国远洋这样一家央企时，证监部门也只能睁一只眼闭一只眼了。

A股市场的投资质量之低在全球市场堪称前列，这已经成为制约市场健康发展的一个顽症。而这个顽症之所以难以消除，一个很大的原因就是长期亏损公司难以退市，大量本应退市的公司拉低了市场的整体质量。事实上，这些公司即使留在市场上，由于它们的再融资功能已经丧失，唯一的价值就是等待有人出重金来对其实施资产重组。但在股票发行注册制改革呼声越来越高的背景下，上市公司这块金字招牌的价值正在减退，因此通过重组换壳的希望也越来越渺茫。

对中国远洋来说，顶着一个“A股亏损王”的名声继续留在市场上已经没有意义，而为此将大量资产出血甩卖更是伤了公司的元气，实在是得不偿失。所谓长痛不如短痛，中国远洋倒不如退出市场，减轻来自资本市场的压力，收拢战线，用几年时间卧薪尝胆将主业经营好，而不必在现时为了一个已经没有什么价值的上市牌照而苦苦支撑。

（作者系财经专栏作家）

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