现货企业运用期货不能生硬套保

长江商报消息 期货市场的核心功能就是给企业提供一个发现价格并规避价格风险的平台，期货市场为实体经济服务就是要合理地保护企业、促进企业更好地适应市场，帮助企业通过套期保值来规避其在现货市场上的价格风险。期货市场给企业一双发现未来价格的慧眼。期货市场有一个基础功能就是发现价格，通过市场多方对未来价格的预期进行的报价，让企业可以了解市场上很多参与者对未来的价格判断。期货市场的价格反映了大家对未来的预期，很好地解决企业对未来前景不确定的顾虑问题。同时，期货市场给企业提供了一把保护伞。通过套期保值业务，可以规避掉企业最担心的原材料和产品价格波动带来的不利影响。

期货市场可以助力企业打造品牌。企业通过期货市场做套期保值是企业具备现代管理意识与国际接轨的标志，从另一个层面来看，是企业对新的金融工具的运用，也是管理的创新。在美国有92%以上的企业通过期货市场进行风险管理，银行往往对不参与期货市场的企业不给予贷款，因为不运用期货市场的企业风险是不可控的。但是，目前国内企业参与期货市场的现状却是：一方面，有的部门、银行对企业参与期货市场有限制性规定，企业财务处理也难以将期现货的盈亏配对处理；另一方面，不少企业在参与期货市场的过程中，又从套期保值不自觉地转向投机，违背了初衷，加重了市场对期货市场的负面印象。那么企业应该如何理性参与期货市场呢？

首先，运用期货不一定就要进行期货交易。我们对期货市场的运用首先是要运用期货市场的信息为实体经济服务，每日关注期货市场的主力合约的价格，在公司经营决策和商务定价过程中参考期货市场的价格作为指导。同时，也可以通过有咨询业务资格的期货公司提供价格走势分析报告与定价策略咨询；还可以定制年度风险管理方案与企业的价格策略方案、采购方案、储备方案等。其次，现货企业运用期货不能有投机的心态，更不能有投机的行动。期货市场是一个有杠杆的市场，确实可以以小搏大，现货企业在接触期货以后，一定要抵制诱惑，万不可将套期保值做成了投机。现货企业运用期货进行风险管理，必须与现货经营配套，对冲现货经营中的风险：担心涨就去期货市场买，担心跌就去期货市场卖。

同时，现货企业运用期货不能生硬套保。许多企业刚参与期货市场往往容易简单生硬进行套保：品种相同、方向相反、数量相等之类。其实，即使套保也要讲究策略：风险敞口留多少？何时进场？做什么月份的合约？是否参与交割？交割成本如何，是否便利等。未来还有运用期权进行风险管理，成本更低。随着金融衍生品市场的创新，未来还可以通过场内转场外，国内外多市场、多品种、多方式进行风险管理。当然，越来越复杂的金融衍生工具，也需要期货公司的专业服务，企业没必要另外养一帮人，让专业的人做专业的事。

（作者系长江商报特约企业家评论员、长江期货总裁、湖北省青年企业家协会副会长）

■谭显荣

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