股权众筹或解中小企业融资难题

长江商报消息 武汉一公司发起股权众筹，第一天募资超500万元，一周募资超1000万元

□本报见习记者陈妮希

日前，位于武汉市生物城的武汉知行智成健康管理有限公司通过投行圈网络股权众筹平台，发起股权众筹项目，第一天即募资超500万元，不到一周募资1000万元，融资速度令人惊叹。

中小企业想要做大做强，融资等问题一直是困扰。而投资人也希望扩展自身的市场，赢得长久合作，寻找合适的项目和企业也是苦于范围有限。

股权众筹就是在这种市场“纠结”的号召下应运而生，开拓了资本市场多层次的创新方式，也成为企业、投资人、互联网大佬们追逐的新目标。

互联网大佬试水股权众筹

近日，位于武汉市生物城的武汉知行智成健康管理有限公司（下简称“知行”）通过投行圈网络股权众筹平台，发起股权众筹项目，第一天即募资超500万元，不到一周募资1000万元。

该公司CEO贺星介绍，这次选择出让部分股权融资是为了供给即将推出的云计算健康医疗公共服务平台，把体检出来的健康数据自动生成报告，结合医疗、心理辅导、健康管理等方式实现在线医疗。

据投行圈工作人员介绍，股权额度被抢光之后，投资者仍继续发布投资意向，希望工作人员能够帮忙协调。

像这样通过互联网股权融资来做项目并成功获得融资的例子并非个案，数据统计显示，从2011年股权众筹进入中国，截至2014年底，国内已有超百家众筹平台，覆盖十几个省份。

今年3月31日，“京东金融股权众筹平台”正式上线，打响了互联网巨头股权众筹第一枪。将采用“领头+跟投”的模式帮助创业项目融资，即在众筹过程中有一位经验丰富的专业投资人作为“领投人”，其他人跟着领投人选择跟投。创业项目登陆京东股权众筹平台后，由专业风险投资机构或专业投资者进行评估、选择和投资，符合条件的普通用户可跟着专业投资者投资，以此控制风险。

随着路演吧众筹融资的突飞猛进以及电商大鳄京东众筹的高调上线，据媒体了解到，除了京东外，在互联网上同样具备品牌、流量、客户资源的苏宁云商、阿里巴巴、58同城等互联网大佬也在筹备推出众筹平台，让股权众筹这个平台更广泛地与普通投资者接轨。

一直以来，国内中小企业都被融资难的现实问题所困扰，中小企业融资具体可分为股权融资和债权融资，由于规模、信用等问题，企业很难从银行渠道获得资金，曾有业内人士表示，通过民间借贷、P2P等渠道获得的资金往往成本较高，这无疑增加了企业尤其是初创企业的经营风险。

股权众筹其实是为此提供了一种十分有效的资金和资源对接形式。

从传统的融资方式向股权众筹融资方式的改变中，众筹平台拉低了投资门槛，使得普通的个体投资者能够更广泛地参与进去，实现了企业融资更加草根化、大众化。

据了解，2014年12月18日中国证券协会公布了《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》，将“股权众筹”正规化；2015年3月，两会期间，股权众筹更是被纳入《政府工作报告》。无论从政策导向还是政府支持，股权众筹正在走向发展的高峰期。

“互联网券商互联网投行是未来的大趋势。”张运金分析称，互联网已经颠覆了很多传统的行业，最近很火的“互联网+”概念，就是要充分发挥互联网在生产要素配置中的优化和集成作用，将互联网的创新成果深度融合于经济社会各领域之中，提升实体经济的创新力和生产力，形成更广泛的以互联网为基础设施和实现工具的经济发展新形态。所以互联网跟金融界的结合是不可避免的，它将会颠覆现在金融行业格局。

众筹发展的“搭快车”趋势

透明的渠道接触到投资

股权众筹是如何做到能够在短时间内帮企业获得融资的？

作为首批获得证券业协会会员资格的八家股权众筹平台之一投行圈CEO张运金向长江商报记者介绍，投行圈为创业者们提供融资、财务咨询、新三板上市服务、主板上市策划等“保姆式”服务，同时为投资人和投资机构提供优质VC（早期项目）、PE（具有一定规模的项目）、新三板项目的角色。

创业者们在他们没有更好、更透明的渠道接触到投资的时候，股权众筹平台能够有效地进行对接，并且降低中间的沟通成本和时间成本。张运金介绍：“线上，在平台发布融资项目详情及融资需求，与投资人在线交谈，接受投资人的投资意向；线下，为企业进行项目营销策划和战略策划，帮助项目进行宣传推广。然后推荐适合的投资人，与投资人私下或者公开进行对接。”

贺星对此表示赞同，知行此次不到一周就能够募资1000万元，就是通过投行圈将公司的核心亮点提炼出来，当日就收到了不少投资意向融资函，经过工商打理之后，目前融资的1000万元已经到账。

记者统计，目前，投行圈总共上线34个项目，注册投资人有286个。其中，5个项目已成功融资，总资金达8000万元以上。

“股权融资的优势在于，提供资金量大、风险相对较低的融资项目，适合资金量较大的专业投资人参与；同时通过众筹，降低投资门槛，让中小投资者也有机会跟随专业投资者，分享一级市场投资收益。”张运金介绍。

对投资人来说，寻找项目的途径和来源会得到扩长，以便于随时浏览来自全国的优质项目。对项目方来说，一方面可以让项目的融资更加便捷，另一方面，项目得到更多人的关注，有利于项目的宣传推广，除了筹钱之外，还能帮项目筹人筹智。

项目方受到关注进入股筹众权平台也非难事。张运金告诉记者，以投行圈为例，项目入驻投行圈主要有三种途径。一是主动来投行圈的网站发布自己的项目；二是股权融资的平台通过跟投资机构、孵化器、科技园等合作，由他们推荐优质的项目来投行圈；三是通过第三方介绍，比如投行圈先有的用户推荐。

“项目只要是正规合法，有亮点和成长性，都会受到欢迎。具体项目适不适合上线融资，我们会进行筛选。”张运金表示。

2014年3月，美微传媒在淘宝网公开售卖原始股权被证监会叫停。美微传媒最终承认不具备公开募股主体条件，退还通过淘宝等公开渠道募集的款项。由此可以看出，股权众筹容易触犯的是擅自发行股票的法律风险。

由于股权众筹低门槛的特点，每个项目要求单个投资人的起投金额非常小，投资人可以把有限的钱，分散到更多的项目当中，投资人也能做更好的风险管理。

事实上，站在投资者的角度来看，即使很多项目实现在线上公开融资，使得投资者有更多选择的余地以及进行思考来规避风险的空间，但和传统风险投资一样，股权众筹平台本身没有任何隐性担保。

与其他融资模式相比，我国股权众筹尚处于起步阶段，虽然发展空间很大，但也存在着诸多问题，其中股权众筹融资过程中所蕴藏的法律风险便是其发展壮大过程中所不容忽视的重大难题。

零壹财经研究总监李耀东曾向媒体分析称，由于商品众筹都是以预售的方式进行，并且很多项目都是设计和创意类项目，即便投资人在网上拿到了预售合同，但如果项目方最后做不出产品或产品有瑕疵，或发生道德风险、恶意将资金挪作他用，投资人和网站也并无有效的制约措施。

且目前我国对于股权众筹方面尚在起步阶段，且基本上都是无担保股权众筹。虽然投资方式正在逐步化繁为简，对企业进行投资的资金回报也表现得十分可观，但业内人士提醒投资者们，在参与股权众筹的过程中，还是需要冷静思考，谨慎选择。

业内：投资者应警惕风险

2009年

众筹在国外兴起

2011年

众筹进入中国

2013年

国内诞生第一例

股权众筹案例

2014年

国内出现第一个有担保的股权众筹项目

2014年5月

出台监管意见稿

2014年11月19日

国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，并首次提出“开展股权众筹融资试点”

2015年3月31日

“京东金融股权众筹平台”正式上线，打响了互联网巨头股权众筹第一枪

责编：ZB