看A股牛市如何拉动港股暴涨

长江商报消息 □周俊生

知名财经评论员，专栏作家

刚刚过去的一周，香港股市在清明假期过后复牌的三个交易日里持续出现史上少见的暴涨，恒生指数创下2008年5月以来的新高。汹涌的资金进入港股，4月10日这天甚至使港股的交易系统有点招架不住，短时间里香港的交易系统出现了混乱。

香港股市出现的这一波暴涨走势，有其清晰的根源可寻。最近一段时间，内地A股市场持续暴涨，股指在4月8日一度触及4000点整数大关并在4月10日站稳，创下自2008年3月以来的新高，日成交量更是创下史无前例的1.55万亿元人民币。这种状况表明，A股市场已经凝聚了高涨的人气，这为其未来进一步登上新高奠定了基础。但是，尽管内地A股已经进入牛市，经过一段时间的升涨，获利盘已经相当丰厚，市场主力需要“中途休息”。而相比之下，香港市场在今年以来表现平平，特别是与内地市场血肉相连的国企H股已经在股价上与内地同一公司股票拉开了差距，因此产生了潜在的上升空间。市场主力敏锐地观察到了这个现象，因此迅速集结资金投入到香港股市。去年建立的沪港通在这个关键时候产生了重要作用，在上周的三个交易日里，港股通的额度全部用尽，表明大量资金正在从内地A股市场抽出，进入港股市场。

这种状况深刻地表明，香港市场已经与内地A股市场越来越紧密地融为一体。在内地A股市场建立初期，香港股市是就近的一个学习榜样，内地A股市场的机制，包括法律和交易手段，有很多就是从香港学过来的，内地一些企业也通过在香港上市寻求建立与国际市场接轨的机制。但近年来，由于国际市场出现的变化，香港经济发展出现了一定的困难，虽然内地存在同样的问题，但比较而言，香港由于地域狭小，转圜余地不及内地充裕，因此它对内地经济产生了一定的依赖。这种特点在股市上表现得特别明显，由于香港股市的建立早于内地，其本地的上市资源已经接近枯竭，而内地源源不断的上市企业为其提供了丰富的新鲜血液，与A股对标的H股已经多次成为港股的热门股。在内地市场经历了一轮暴涨以后，香港股市上这些被称为“港A股”的对标股，其投资价值自然凸显出来。实际上，不仅是香港股市，连远在大洋彼岸的美国股市上的中国概念股，近期也在中国A股市场的激励之下出现了上冲行情。

香港股市的上涨，得益于内地A股的上涨，其机理十分清楚。但是，香港股市的这种上涨，客观上也容易产生对A股的资金抽离作用。在港股持续暴涨的时候，内地A股市场的动荡却在加剧，虽然4月10日股指成功站稳4000点，但4月9日却出现了近期少见的深度下跌，这预示着A股未来走势中的风险因素正在加大。但是，只要我们明白内地与港股这种联动的道理，对A股市场出现的这种阶段性下跌就可以给予充分的理解。两地市场此消彼长、你追我赶是一种新型的市场趋势，而由于内地A股市场此轮行情是借助于全面深化改革所发动，改革的不断深化为A股市场创造了源源不断的题材，因此A股市场的上升空间仍然存在，而它也将给港股创造新的投资机会。

通过近期A股与港股出现的这种联动行情，我们清晰地看到，港股与A股已经出现了某种融合，这对于两个市场都是一个重要的利好。从去年以来，香港出现了一股排斥内地的风潮，但香港股市的此番表现已经表明，两地股市可以互相借鉴，互相促进，那种对内地的排斥思维不仅不得人心，对于香港自身的经济利益也是无益的。在这同时，两地股市产生的这种联通机制也对内地投资者产生了新的要求，相比于香港股市，内地A股市场有更多的散户投资者，他们在关注A股市场的同时，有必要同时关注港股的表现，因为它的走势可以曲折地反映出A股市场的资金动向，这就需要投资者具备更广阔的投资视野。

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