将基金打造成产业资本“汉阳造”

长江商报消息 业界精英齐聚湖北长江经济带产业基金高层论坛——

□本报记者 刘亚丹 黄敏

昨日，弘毅投资董事长赵令欢、摩根士丹利董事总经理鲍毅、信中利资本董事长汪潮涌等业界精英齐聚长江经济带产业基金高层论坛，围绕当前我国经济形势、长江经济带发展、长江产业基金将带来的影响等发言。其中，跨境并购、运用国际资本，成为高层论坛上多位嘉宾关注的重点。

摩根士丹利鲍毅 上市公司参与并购热情持续走高

“在A股上市公司中，真正在用国际资本的有几家？”摩根士丹利董事总经理、摩根士丹利华鑫证券首席执行官鲍毅一上台就直奔主题，强调国际资本。

最近几年是并购风起云涌的大时期。2004年—2014年间，中国海外并购交易数量、交易金额年均复合增长率分别为9.5%、35%。中国海外并购市场势头活跃，中国企业“走出去”步伐呈加快之势。

鲍毅指出，如今的中国海外并购已不再以获取基础能源为主要目的，而是逐步转向获得技术、知识产权或生产能力、提升企业自身的核心竞争力；进入当地市场，扩大企业的市场份额；收购海外品牌，以迎合国内中产阶级的消费升级。

从海外并购的主体来看，2014年以来已经完成的海外并购中，金额排前面的5大交易均由国有企业主导，但是从海外并购的总额来看，民营企业占据主导地位，同时上市公司参与并购的热情也持续走高。

值得一提的是，在过去十年间，中国企业的海外并购目的地已经逐渐由资源集中地区转移至欧洲、北美等技术先进、品牌成熟的发达市场。在如此的背景之下，跨境并购、利用国际资本则显得尤为重要。在鲍毅看来，结合一带一路，跨境并购对于输出过程产能、推动区域产能合作有重要意义。“我们可以与其他产业结构单一、基础设施条件相对落后的国家合作”，以基建先行，并促使相关配套行业（钢铁、水泥、工程机械设备、物流仓储等）加大输出力度，为过剩产能打开市场渠道。

信中利汪潮涌不要把落后产能并购回国

同样关注跨境并购的信中利资本董事长汪潮涌则表示，“对于跨境并购，我主要提醒一点，不要把落后产能并购进来。”

作为湖北籍投资人，汪潮涌回忆自己1993年在摩根士丹利工作时，曾带领一个华尔街代表团访问中国，原定考察香港、北京、上海和深圳，“我极力游说摩根士丹利全球总裁增加一站——武汉。但是，当时代表团成员虽手握2万亿资金，但在武汉却找不到更好的投资渠道，最后数百亿港币的资金只能通过新世界、九龙仓等相关企业落地武汉。”

如今，作为投资人的汪潮涌虽然心仪投资湖北企业，但是“我们投资人更看重回报。”汪潮涌指出，当下湖北所有的上市公司的市值加起来都抵不过一个腾讯和阿里巴巴，“如果通过我们的产业基金来投资，湖北的上市公司市值可达一万亿，那这笔投资就是值得的，对于政府而言，也将有2000亿左右的税收。”

什么是好的投资项目呢？汪潮涌将焦点放在了新兴产业上。他谈到，在全球市值排名超过千亿美元的企业中，归属于新兴产业的企业不仅规模大，而且增速快。目前，新能源、新材料+环保等支撑着产业的升级，这其中涉及行业包括新能源汽车、3D打印、污水处理等。而当前仍处于起步阶段的大数据，未来的发展空间依然很大。同时，高端装备制造也是中国制造业转型升级的重中之重。汪潮涌还坦言，他希望与这次参与长江产业基金的各位同仁、各位企业家在政府的平台上发力，共同打造产业资本的“汉阳造”。

弘毅资本赵令欢企业经营“模式创新”至关重要

在国家强调创新、开放来促进改革的背景之下，弘毅投资董事长赵令欢认为，对于企业而言，当下的机遇是“新、中、国”。

当下，中国正在经历经济转型，从世界工厂转变为世界市场。中国的智能手机、在线游戏、钻石首饰、电影的消费分别占到全球市场的34%、18%、12%、和11%。

赵令欢说，以弘毅资本为例，今年上半年，弘毅的制药产业、酒店业、环保业、在线旅游业的分别增长21.2%、81.9%、88.4%和113.7%。公司建筑材料与工程机械的业务板块都是负增长，分别是-17.3%与-24.4%。这样的市场变化让弘毅资本更加关注与国家政策相符的发展方向，总结为“新、中、国”。

“新”指国家创新，科技之外的创新至关重要。以弘毅携手苏宁为例，其率先实践O2O就是一种模式创新；“中”指中国走向世界；“国”指国家改造、改良，尤其是国企改制。以中联重科为例，2000年中联重科上市时，国有资产市值是10亿元，占有50%的股份，如今，其国有资产市值67亿元，股份只占有16%。而弘毅投资的另一家国企改制的公司——上海城投，以前由上海政府财政补贴处理城市垃圾，现在由于政策和技术的变化，已经找到了自己的业务模式。“这个业务模式甚至可以在国内至少350个城市推广”。

深交所金立扬产业基金开始涉足跨境并购

深交所副总经理金立扬关注的重点集中在产业基金上。金立扬透露，新三板为产业基金提供了新的舞台，自2014年九鼎投资挂牌以来，先后有中科招商、硅谷天堂、同创伟业等近20家股权投资机构挂牌。

目前，产业基金在产业整合中的作用日益突出，上市公司的并购市场结构发生了明显的变化，产业并购占到73%，而且多数都受到了产业基金的支持。

2014年，全年新成立产业基金达到133只，同比增长2.8倍，基金目标规模886亿元，同比增长1.2倍。2015年前两月新设立28只，目标规模209亿元。“上市公司+PE”成为上市公司执行并购战略的重要模式，这种合作模式下，基金的首要目标都是围绕上市的收购战略展开。

金立扬认为，上市公司和产业基金合作，在公司原有体系之外培育了新的增长点和突破口，既解决了严格的体制约束，也有利于防范早期风险，服务其转型升级战略。

同时，交易所市场为产业基金提供了高效的运作平台。自2011年以来，深交所个板块上市公司并购交易（特指重大资产重组或发行股份购买资产）数量及规模增长迅速，掀起了上市公司并购热潮。

金立扬也提到，目前产业基金开始涉足跨境并购。

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