超高溢价收购之弊不可不防

长江商报消息 【新闻背景】

2016年以来，A股市场的高溢价并购愈演愈烈。5月，四维图新拟以发行股份及支付现金相结合的方式收购杰发科技100%股权，交易作价38.75亿元，溢价率高达835.44%。高溢价并购，屡屡引发交易所的关注。

大量出现的高溢价甚至是超高溢价并购，正在显著加大投资者的风险，应当引起重视。

一方面，上市公司进行超高溢价收购，标的企业往往给出较高水平的业绩承诺，从数据来看，这些承诺无法兑现的比例正在不断提高，对于上市公司而言，并购形成的资产则面临着巨额减值的风险。

另一方面，一些高溢价收购暗藏“猫腻”，甚至有向大股东进行利益输送的嫌疑。

客观而言，并购重组无论是否跨界，都是上市公司自身的权利，但在具体的交易中，全体股东尤其是中小股东的利益应当得到保护，上市公司管理层“豪赌”未来，却把不确定性留给了全体投资者；一些超高溢价收购更是借并购之名行输送利益之实，无论哪种，都是损害中小股东利益以自肥之举，应当引起监管部门的重视。（经济参考报）

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