防止僵尸企业借债转股复活

长江商报消息 今年以来，在去产能大背景下，债转股逐渐升温，“债转股概念股”甚至成为股市炒作对象。我们认为，债转股应坚持市场化、法制化的处置方式，债转股选择企业对象的原则应坚持救急、救优、救壳，严防那些僵尸企业特别是过剩行业中的僵尸企业借债转股复活。

当下，钢铁煤炭等产能过剩行业中的僵尸企业隐性风险极大。目前僵尸企业的生存方式，很大程度上是靠银行借新还旧这个“呼吸机”来维持，这些企业不具备长期生存发展的前景，即使短期通过债转股救助也无法实现以时间换空间。

在这一背景下，当下债转股“该救谁”“怎么救”不应成为新一轮“选择困难”。以市场化、法制化方向推进的债转股不宜针对僵尸企业。坚定市场化、法制化的处置思维，一方面要防止银行设计出“借钱可以不还”的逆向选择制度。另一方面，为了防止银行和企业通过制度套利进行逆向选择，政府需要在其中扮演更加积极的角色。尤其是在市场化的债转股当中，应当积极引导，建立转股企业正面清单和转股行业负面清单。在正面清单里的企业，虽然短期遇到困难，体现为阶段性的现金流短缺或周期性的下降，但是企业业务有基础、管理有基础、财务有基础。而所谓负面清单，就是政府要定一个不能进行债转股的标准，把需要淘汰的产业限制住。通过这些措施，才能避免僵尸企业“借尸还魂”。（经济参考报）

责编：ZB