换帅加海外大收购 张裕仍难脱困

长江商报消息 净利润从2011年19.07亿元下滑至2016年9.82亿元，近乎腰斩

□本报记者 张璐

提前卸任张裕董事长的孙利强，留给新任者周洪江的似乎并非一场“活棋”。长江商报记者发现，张裕葡萄酿酒股份有限公司（000869.SZ）净利润已从2011年的19.07亿元下滑至2016年的9.82亿元，近乎腰斩。2017年前三季度净利润同比下滑1.04%。

但这些并未阻拦张裕国际并购的步伐。据不完全统计，张裕近四年的酒庄收购高达1.85亿元人民币。

换帅加收购能否帮张裕走出困局？昨日，长江商报记者多次拨打张裕总部电话，但一直处于占线状态。随后，记者发去采访函也未得到回复。

净利润连续六年呈下滑趋势

近30年里，张裕从亏损400多万元，发展到2011年的净利润19.07亿元，坐稳行业龙头地位。

2012年，张裕业绩出现拐点，当年营业收入仅56.2亿元，同比降6.77%；净利润16.95亿元，同比降11.1%。6年内，张裕的利润由鼎盛期的19.07亿元，已经滑落至2016年的9.82亿元，遭到腰斩。

昨日，品牌营销专家路胜贞在接受长江商报记者采访时表示，“国内红酒品牌能够保持轻微的盈利已经算是很不错了，国产葡萄酒的窘境与国内消费的整个大环境有关。”

国际葡萄与葡萄酒组织公布的数据显示，2016年中国葡萄酒消费量初步统计为17.2亿升，较2015年增长6.9%，增幅位居全球之首。然而，国产红酒市场份额却在不断萎缩。“未来国外红酒的产品会进一步增多，加大国内红酒市场的竞争压力，但是国外的进口红酒也充斥着大量的质次价高的品牌，随着国内消费者对外资红酒的崇拜逐步理性，张裕等国产红酒未来还会有一个良好的发展期，这个期间张裕应该以丰富品牌内涵，发展品牌故事为主。”路胜贞说道。

为国际化之路选“合适”掌舵者

张裕或是看中进口葡萄酒的现状，选择了“合适”的掌舵者，以及加码了资本投入。

12月11日，张裕公告称，孙利强卸任董事长一职。但有意思的是，公开资料显示，孙利强的任期终止时间为2019年5月27日，属于提前退休。

孙利强的接任者周洪江，2001年12月28日起任张裕上市公司总经理，2002年5月20日起任公司董事、副董事长兼总经理。

资料显示，周洪江曾到美、德、法等国学习葡萄酒的酿造及营销知识，对世界葡萄酒业的发展始终保持敏锐的洞察力。他还制定了“引进竞争，共同培育市场”的策略，先后与法国卡斯特、法拉宾、意大利意迩瓦公司等国际公司开展了广泛的投资与合作。周洪江的国际色彩，无疑使张裕国际化之路更加坚定。

海外收购前景不明

就在孙利强卸任的同时，11日晚间，张裕公告称，拟以1.03亿元价格现金收购11个交易对方所持有的Kilikanoon Estate Pty Ltd（克利克奴酒庄）80%股权。

张裕方面表示，克利克奴酒庄位于澳大利亚著名的葡萄酒产区-克莱尔山谷，当地及周边葡萄原料，无论是品种还是数量均供应充足，其本身产品质量优良，与中国主流葡萄酒消费者的需求较为吻合，而中国市场是其薄弱环节。公司收购后，将其产品纳入张裕的渠道在中国市场销售，有利于较快形成销售规模。

从2013年到2015年，张裕先后收购了法国的多个酒庄，2015年9月，张裕控股西班牙爱欧集团；2017年5月，张裕同与LAMBO SpA共同出资4803万美元，设立智利魔狮葡萄酒简式股份公司。据不完全统计，张裕近四年的酒庄收购高达1.85亿元人民币。

不过，有业内人士向长江商报记者介绍，在国产葡萄酒市场承压的背景下，张裕近年多次收购海外酒庄以谋生存突破口，但目前看来，其海外业务还未成为辅助公司业绩的有力引擎。

张裕方面还表示，本次收购克利克奴酒庄价格相对合理，可以获得比较好的投资收益。据测算，若不考虑其产品在中国市场销售获得的收益，公司要收回投资本金，约需 15 年；若一并考虑其产品在中国市场销售获得的收益，公司要收回投资本金，约需 6—7 年。

上述业内人士向记者表示，张裕此次收购存在一定风险。实际控制人变更后，克利克奴公司原有业务能否顺利衔接将直接影响其未来发展。且该公司未来增长潜力主要来自于中国市场，而中国市场中的国外葡萄酒品牌众多，竞争非常激烈，克利克奴酒庄在中国市场尚未形成品牌优势，前期市场投入较大，要在竞争中胜出存在较大不确定性。

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