万亿质押堰塞湖重现 部分融资成本飙升至18%

股权质押进入尖峰时刻。2月6日，A股市场跟随外围，出现剧烈调整，沪综指一度重挫3.35%，创业板指数更是下跌超过5%，创新近三年的新低。

当晚有8家上市公司披露股权质押“报警”。根据同花顺统计，截至2月6日，3400多家公司的股东进行股票质押。其中，115家公司质押股份比例在总股本的50%（含本数）以上。

质押风险传导至一级市场

伴随质押进入紧急时刻，多家上市公司停牌自保。除了停牌之外，有些手头宽裕的股东也会通过补充质押物渡过难关。

同花顺数据统计显示，截至2月6日，3400多家公司的股东进行股票质押。其中，115家公司质押股份比例在总股本的50%（含本数）以上；568家公司质押股份比例在30%-50%之间。部分公司因股价下跌幅度较大，质押股票面临“爆仓”的风险。补充质押、停牌、增持等，成为应对股权质押风险的重要手段。

安信证券分析师陈果的研究报告显示，当前有未解押股票的总市值在5万亿元左右，占A股总市值的8.77%。其中主板质押整体的质押率可控，未解压市值占板块总市值的比例较低，而中小板和创业板则相对较高，目前都在10%以上。

“近期的市场调整出乎意料，我们逼近警戒线，已经临时停牌了。公司的业绩其实不错，年报也大幅预增，但是二级市场的股价却节节走低，现在已经达到近三年的新低。目前解决办法两个，要么就是市场回暖，股价上涨；要么就是补充质押，不过前期质押的比例较高，已经很难再补充质押物。”某上市公司的负责人骆先生表示。

不过更让上市公司头疼的是，二级市场股价的表现，使得企业的融资之路变得异常崎岖。骆先生表示，具有质押风险的企业，已经进不了银行的白名单了，虽然也曾想通过银行贷款来筹措资金解决流动性危机，但最终无功而返。

多家银行暂停股权质押业务

质押风险频出，上市公司股权质押的难度越来越大。

华南地区某券商研究员对记者表示，目前的质押成本已经普遍上升至9%，而去年底还在7%-8%之间。

一位私募人士告诉记者，9%已经是可遇不可求。“现在正规渠道的股权质押能合规的券实在太少了，不少中小创企业无奈之下只能进行场外质押，质押年化成本已经升破18%。”

对于股权质押，银行的态度也十分冷淡。2月7日，记者咨询了多家银行，均表示目前已经没有额度做股权质押了。“今年的流动性压力比较大，股权质押基本已经停滞，新业务已经不接，一些已经做的老业务也有可能到期不再续。我们现在做的一些质押，主要是对贷款客户的一些增信业务，作为一个风险缓释的用途。”一家股份行对公业务部人士表示。

（21世纪经济报道）

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