采取针对性施策 防范化解金融风险

长江商报消息 近年来我国加强金融风险防范效果显著，金融机构杠杆率大幅下降，宏观经济杠杆率上升势头得到遏制，一线城市房地产价格平稳，二线城市房地产价格上升幅度得到控制，跨境资金流动稳定。但在新的经济形势下，金融风险出现新的变化，防风险任务仍很艰巨。为有效防范和化解当前金融风险，在加快推进各项改革的同时，短期内对于不同的金融风险，还要有更加针对性的措施。目前我国金融监管制度进入新阶段，未来要进一步完善金融监管制度，将更多金融活动纳入监管，实现严监管常态化。

加快改革是防范和化解当前金融风险的根本措施，但改革效果需要较长时间才能显现，而且是针对普遍性的金融风险，短期内防范某种特定金融风险的效果可能不太好。为了更为有效地防范和化解金融风险，针对不同的金融风险，还应有相应的应对措施。

国有企业去杠杆要把握好节奏。政府提出通过清理僵尸企业、混合所有制改革、转债股、资产证券化、规范融资等形式降低国有企业杠杆率，但是在实施过程中要把握好节奏。我国杠杆率趋稳，迫切降杠杆率的必要性下降。我国经济下行压力仍存，要避免快速去杠杆增加经济下行压力。杠杆率是结构性的，这意味着任何整体性的政策，不管是收紧，还是放松，都可能加剧经济扭曲，引发金融风险，因此，要避免政策大起大落，在维持政策稳定的同时，加快结构性改革，以改革去杠杆。

减税降费缓解民企负担。建议继续通过定向补充流动性、定向降息、加强MPA考核等措施，引导金融机构增强对民营企业的支持。但是，民营企业融资困难，部分是因为自身高风险，因此导致定向货币政策效果不明显。减轻民营企业负担，可更多地通过结构性减税降费，降低企业的融资成本、税费负担、交易成本等，以及深化“放管服”改革，提高政府服务效率等方式，降低隐性成本。加强三线城市房地产调控。随着三线城市房地产市场风险增加，房地产调控重点应向三线城市转移。

当前，金融监管对于防范、处理金融风险十分必要。经济周期和金融周期经常不同步，货币政策很难同时关注两者，对此，十九大报告提出“健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架”。货币政策侧重于稳定经济周期，实现经济平稳增长，宏观审慎侧重于防范金融风险，货币政策和宏观审慎相互补充。货币政策保持稳健中性的同时，要探索将影子银行、房地产金融等纳入宏观审慎管理框架。

从宏观数据上看，当前金融体系各项指标良好，但是金融机构大规模资产互持，一家金融机构出现问题，可能引起连锁反应，进而导致系统性金融风险，因此微观金融监管非常重要。同时，微观金融监管也需要宏观政策的支持。个体稳健不等于系统稳健，金融体系“羊群效应”明显，个体理性也会引发集体非理性。货币政策、宏观审慎和微观金融监管三者是相互补充的，政策调控时需要三者相协调。

2018年资管新规落地之后，我国金融监管制度进入一个新阶段，未来要进一步完善金融监管制度，将更多金融活动纳入监管，实现金融监管的常态化。货币政策、宏观审慎和微观金融监管之间，以及各个微观金融监管部门之间均要加强协调，一方面要避免出现监管空白区域，另一方面也要避免导致金融监管过严，影响实体经济发展。（中国证券报）

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