博士眼镜上市近两年股价跌六成 股东高管频减持

长江商报见习记者 贺梦洁

自限售股解禁以来，博士眼镜（300622.SZ）的股东高管减持动作不断。
12月25日晚间，博士眼镜披露预减持公告，公司董事、高级管理人员杨秋、刘之明和股东江南道投资分别计划减持不超过 10万股、5万股、97万股公司股份，分别占公司总股本的0.11％、0.06％和1.11％。
博士眼镜2017年3月15日上市，至今年3月15日部分限售股解禁，公司四名九鼎投资系的股东在限售股解禁第二日就计划减持所持有的11.75%公司股份。
长江商报记者发现，博士眼镜较高的销售费用也吞噬了部分利润。资料显示，公司的销售费用占营业收入的比重一直在50%以上，而门店的租金等费用占销售费用的一半。在直营销售的模式下，博士眼镜销售费用过高的问题难以解决。另外,博士眼镜71%的超高毛利率下只有10%的净利率。
股东、高管拟减持不超过1.28%股份
博士眼镜于2017年3月15日在深交所创业板上市，是一家专业从事眼镜零售的连锁经营企业。自今年3月15日限售股解禁以来，上市公司的部分股东、高管就开始轮番减持。
限售股解禁仅一天，在3月16日公司就发布公告称，九鼎投资系的四名股东豪石九鼎、民乐九鼎、民安九鼎、嘉赢九鼎计划合计在未来半年内减持11.75%公司股份，而四名股东合计持有公司12.75%股份。值得关注的是，四名股东剩余股份要到2020年的3月15日才上市流通。至10月8日减持期满，上述股东实际上减持了3.77%公司股份，合计套现6788.14万元。不过，10月9日，上述四名股东又抛出减持计划，计划减持共计不超过公司总股本的7.33%。
12月25日晚间，博士眼镜披露预减持公告，公司董事、高级管理人员杨秋、刘之明拟分别减持公司股份不超过10万股、不超过5万股，分别不超过总股本的0.11％、0.06％。首次公开发行前股东深圳市江南道投资有限责任公司也计划减持公司股份不超过97万股，即不超过总股本的1.11％。
在二级市场上，博士眼镜刚上市时连续12个涨停板，股价一路飙升至49.4元/股，而巅峰过后股价不断下跌，按前复权计算，12月26日公司股价报收16.88元/股，上市不到两年公司股价已经跌去65.83%。
销售费用占营收5成
上市近两年，博士眼镜的业绩一直保持增长状态，今年前三季度实现营收4.23亿元，同比增长18.42%；实现净利润4427.05万元，同比增长17.38%。
但长江商报记者注意到，博士眼镜的销售毛利率和净利率相差较大。截至9月底，公司的销售毛利率为71.42%，而销售净利率为10.33%，上年同期相比，毛利率较减少1.9个百分点，净利率较减少0.22个百分点。
2016年、2017年和今年前三季度，博士眼镜的销售费用分别为2.24亿元、2.50亿元、2.13亿元，占同期营收的比例分别为53.85%、53.08%和50.35%。综合上述，公司的净利率远低于毛利率主要是因销售费用过高。
博士眼镜表示销售费用占比较高是因为公司门店数量多，单位面积租金高。2018年中报显示，1.37亿元的销售费用中，门店的租金、物业、水电费为6900万元，占销售费用的一半。博士眼镜目前以直营销售为主，截至2018年上半年共拥有358家直营门店和22家加盟门店，公司也在致力提升单店盈利水平，而在直营销售的模式下，销售费用过高的问题难以解决。

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