爱奇艺二季度净亏损扩大至23亿元 游戏业务成新增长点

长江商报记者 张璐

8月20日，爱奇艺（Nasdaq：IQ）公布了截至2019年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。财报显示，2019年二季度爱奇艺营收达到71亿元人民币(约合10亿美元)，同比增长15%。不过，其第二季度净亏损为23亿元人民币（约合3.390亿美元），相比之下，去年同期的净亏损为人民币21亿元，同比扩大9.5%。

截至2019年6月30日，爱奇艺总订阅会员人数为1.005亿人，与截至2018年6月30日的6710万人相比增长50%。其中，付费订阅会员人数占比达到98.9%。不过，值得注意的是，爱奇艺的广告营收却未见增长，同比降16%。

由于亏损略高于分析师预期、营收略低于分析师预期，发布财报后的盘后交易中，爱奇艺股价跌幅一度超过10%。

单季度亏损23亿元，订阅会员人数首超1亿

据雅虎财经汇总的数据显示，6名分析师此前预计爱奇艺第二季度每股亏损将达0.44美元。财报显示，爱奇艺第二季度每股美国存托股票摊薄亏损为人民币3.22元（约合0.49美元），逊于分析师预期。

虽然爱奇艺亏损还在持续，但是值得一提的是，据第二季度财报显示，该公司订阅会员数首次突破1亿人，会员收入已连续四个季度超广告收入，而爱奇艺也成为“优爱腾”首家付费会员数超过1亿的视频巨头。

据腾讯二季报显示，腾讯视频订购账户数同比增长30%至9690万。阿里巴巴二季报显示优酷日均订阅用户同比增长40%，但优酷并未公布付费订阅会员数量。

爱奇艺创始人、董事兼首席执行官龚宇博士表示：“第二季度订阅会员总数突破1亿，这成为公司发展的一个里程碑。”具体到各项业务上，本季度会员服务收入为34亿元，较2018年同期增长38％。爱奇艺方面表示，原创内容为订阅会员数量稳步增长的重要原因。不过，该部分收入较上个季度环比持平。

在会员破亿之后，爱奇艺在付费会员上还有多大的增长空间？爱奇艺会员及海外业务群总裁杨向华此前在采访中给出了几个核心方向：下沉市场和老年人群将是下一步拓展的重点，爱奇艺还将继续提升会员付费周期和单个会员的付费价值。此外，AI算法智能推荐、杜比与HDR体验升级、互动剧新形式等技术产品的创新也为会员服务提供了支持。

此外，爱奇艺预计今年第三季度的总净营收将介于人民币72.1亿元（约合10.3亿美元）至人民币76.3亿元（约合10.9亿美元）之间，相当于同比增长4％至10％之间，这一预期根据爱奇艺当前的情况初步制定，未来可能会进行调整。

不过，尽管本季度爱奇艺会员数破亿，但营收、盈利和下季度指引均不及预期，引发投资者对公司运营前景和负债水平的担忧。面对监管和经济周期双重打击的“寒冬”，尚未盈利的爱奇艺如何度过？以及是否需要背上更高负债？

对此，产业时评人张书乐在接受长江商报记者采访时说道，“盈利与否并非爱奇艺当下需要迈过的门槛，关键在于内容的独特、独家或独占，尤其是在过去自制综艺和网剧形成一定内容护城河后，如何从自制走向自有品牌节目的IP化衍生，并通过爱奇艺自己的视频节目来提高此类衍生的触及与转换。只要能够形成这样可良性循环的前景，而不是仅仅依靠会员付费订阅的小基数达成，则爱奇艺的未来依然是良性的，哪怕更高负债。”

广告收入同比下滑16%， 游戏业务成新增长点

作为在线视频网站而言，其实无论是在PC端的争夺，还是在移动互联网领域的比拼，又或是互联网电视的PK，贯穿其中的还是以内容为主导的竞争。

在付费业务飞速发展这几年，“内容为王”成为行业中绝对的高频词，视频平台也掀起了一轮轮“内容竞赛”。例如，在今年，腾讯制作了国内首档电竞节目《终极高手》，优酷有《长安十二时辰》、《《这就是街舞2》，爱奇艺以《破冰行动》、《乐队的夏天》等内容吸引大量用户关注。

大量的内容投入也意味着，视频依然是门“烧钱”的生意。其中最大的成本是内容成本。财报显示爱奇艺第二季度内容成本为人民币50亿元（约合7.319亿美元），同比增长7%，但相比上一季度减少了约3亿元人民币。

不过，一个向好的趋势是，视频网站正在告别过去疯狂砸钱买剧的非理性阶段。爱奇艺CEO龚宇透露，从2017年开始，院线电影的互联网版权价格变得稳定；到了去年，电视剧的版权成本稳中有降。

此外，在爱奇艺2019第二季度业绩电话会议上，龚宇还表示目前网络作品人才越来越多，市场趋于稳定，以前片酬八千万到1.2亿片酬的演员，现在下降到四五千万，爱奇艺话语权增多，内容成本可控性更高。

在付费业务之外，互联网广告行业正普遍面临严峻考验，爱奇艺也不例外。爱奇艺第二季度在线广告服务营收为人民币22亿元（约合3.206亿美元），同比下降16%，环比增长4%。主要由于特定内容发布时间的推迟，以及信息流内广告的复苏慢于预期。

除了广告之外，今年以来爱奇艺还面临另外一个重要压力，在公司内容开支趋势中，可以看到其监管力度不断抬升。其实，不止是爱奇艺，腾讯、头条等都面临这个问题。再加上业内存在创新乏力、同质化竞争愈加严重的“旧疾”，可以很明显的看到，今年以来内容生产的速度越来越跟不上消费速度。

行业压力之下，如何拓展多元化收入显得尤为重要。从爱奇艺财报来看，还有内容分发、游戏等多元业务带来的收入，都被寄予多元化的期望。爱奇艺第二季度以IP为核心的其他营收为人民币9.792亿元（约合1.426亿美元），同比增长82%。尤其是公司在收购了天象互娱之后，游戏业务取得强劲增长。

同时，记者注意到，由于增强了游戏业务的营销支出，以及与收购天象互动相关的股权奖励支出的增加，爱奇艺第二季度销售、总务与行政开支共计为人民币13亿元（约合1.961亿美元），比去年同期增长42％。

截至2019年6月30日，爱奇艺持有的现金、现金等价物和短期投资总额为人民币164亿元（约合24亿美元）。

在张书乐看来，“游戏是影视衍生比较容易达成转换的一个领域，影游联动，本质上也形成了一个看得见、挖不开的蓝海，也就有了试错和冲击的意义。而影视平台能够将游戏业务变成增长点，本身就是在探索联运和流量转换的姿势，是为下一阶段深度影游联动找经验。

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