深信服五年营收复合增长率37%   三名创始人财富一年劲增200亿

长江商报记者  沈右荣

2000年12月，26岁的何朝曦跳出全球知名企业华为，开始创业。

一同从华为离职一起创业的还有24岁的熊武。两人为中国科技大学校友。这一年，同为中国科技大学校友的冯毅也从中兴离职，加入创业团队。冯毅当时26岁。

2020年3月10日，创业近20年，三人实际控制的公司深信服（300454.SZ）已在深交所创业板挂牌上市2年。深信服的总市值约为773亿元，何朝曦三人的持股财富已达366亿元。

深信服主营业务为企业级用户提供信息安全、云计算和IT基础架构、以企业级无线为主的基础网络领域相关的产品和解决方案，在中国信息安全市场具有较明显的领先优势，公司因而持续实现了不错的经营业绩。

2019年，公司实现营业收入45.90亿元，同比增长四成，净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）7.58亿元，也以两位数的速度增长。近5年，公司营业收入年均复合增长率达37.03%。

业绩不错、行业地位领先，得益于持之以恒的研发。2018年，公司研发投入为7.79亿元，占营业收入的24.16%。当期，公司研发人员1664名，占期末员工总数的36.56%。去年前三季度，公司研发投入7.84亿元，占当期营业收入的比重为28.08%。

二级市场上，深信服的股价一直处于上升通道。2018年5月上市之时，其发行价为30.07元/股，今年3月10日，股价为188.99元/股，约为发行价的6.29倍。

近四成员工从事研发

上市第二年，深信服交出的成绩单依旧不错。

业绩快报显示，2019年，深信服实现营业收入45.90亿元，较上年同期的32.24亿元增长13.66亿元，增长幅度为42.36%。其实现的净利润为7.58亿元，较上年同期的6.03亿元增长1.52亿元，增幅为25.69% 。

从单个季度看，去年一二三季度，公司实现的营业收入分别为6.42亿元、9.17亿元、12.33亿元，对应的净利润为-0.35亿元、1.02亿元、2.46亿元，去年一季度较上年同期净利润有较大幅度下降，但二三季度迅速攀升。对照业绩快报，去年第四季度，公司实现的营业收入、净利润分别为17.98亿元、4.45亿元，无论是环比还是同比，均大幅飙升，尤其是净利润，去年四季度超过前三个季度，显示公司盈利能力大幅增强。

其实，深信服实现的经营业绩总体上不错。2018年，上市首年，公司实现的营业收入、净利润分别为32.24亿元、6.03亿元，同比增长30.41%、5.19%。

公开可以查到的数据显示，2014年至2017年，公司的营业收入从9.50亿元一路增长至27.72亿元，净利润从2.33亿元增至5.74亿元，均翻了一倍多。

纵览2014年至2019年的经营业绩，五年间，公司营业收入、净利润的年均复合增长率分别达37.03%、26.61%。同期，公司扣除非经常性损益的净利润增速与净利润基本相同，表明公司经营业绩增长源自主营业务贡献。

亮丽经营业绩背后，是核心竞争力在支撑。深信服称，其核心竞争力主要体现在创新能力和技术优势、用户口碑和销售渠道积累等方面。公司自成立伊始，就围绕目标客户的IT需求制定战略并落地，根据行业发展趋势和客户需求变化不断改进产品、不断推出新的产品。在这个过程中，主要是持续进行研发技术更新。

公司称，一直坚持将每年营收的20%以上投入研发，改进已有产品，不断推出新的产品和解决方案，在信息安全、云计算和IT基础架构等领域已构筑一定的技术壁垒。

研发投入方面，2018年，研发投入达7.79亿元，占营业收入的24.16%。去年前三季度，研发投入为7.84亿元，占营业收入的28.08%。2018年，公司研发人员1664名，占当期员工总数的36.56%

市值一年劲增426亿

依靠投入大量人力、财力研发构筑的行业技术壁垒，使得深信服持续实现了不错的经营业绩。这一经营策略，也备受投资者认可。

深信服的产品综合毛利率较高。2014年至2019年前三季度，其毛利率均超过70%，最高时达到80.80%。由于公司研发投入逐年大幅增加，使得费用居高，导致其净利率呈下降趋势，去年前三季度仅为11.20%。

亮丽业绩、较高的市场竞争力等因素给了投资者信心。

二级市场上，深信服备受资金关注。2018年5月16日，深信服上市之时，其发行价为30.07元/股，上市之后，股价一路上行，连拉10个涨停后开板，股价突破百元大关。此后，股价依旧爬坡，2018年7月12日，达到上市之后的顶点，为134.88元/股。随后，受大盘调整等因素影响，股价进入调整期。2018年10月16日，探至底部67.02元/股，随即触底反弹，并持续上涨。

K线图显示，去年以来，其股价从86元/股一路上涨至今年3月10日的188.99元/股，期间的2月25日最高达223.10元/股，一年多时间，股价上涨了百余元，最大涨幅达159.42%。

上市之初，深信服的总股本为4亿股，因为股权激励，去年初为4.03亿股，目前为4.09亿股。去年以来，公司总市值从346.69亿元增长至今年3月10日的772.83亿元，增长了426.14亿元。

2000年12月，何朝曦和熊武从华为离职，冯毅从中兴离职，三人联合创业，初始投资30万元。截至目前，何朝曦、熊武、冯毅分别持有深信服20.90%股权、18.11%股权、8.36%股权，合计持股47.37%。以3月10日股价计算，三人持股财富合计为366.09亿元，较去年初增长201.86亿元。

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