乐鑫科技2019年芯片销量1.23亿颗增八成   研发人员246人占比71.30%

长江商报记者 魏度

科创板首份年报正式出炉，亮点纷呈。

近日，乐鑫科技（688018.SH）发布2019年年报，2019年度，公司实现营业收入7.57亿元，同比增长59.49%，净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）约为1.59亿元，同比增长68.83%。

营收和净利大幅增长，源自产品销量大幅增长。乐鑫科技主要从事物联网Wi-Fi MCU通信芯片及其模组的研发、设计及销售，其主导产品为芯片和模组。去年，其芯片销量为1.23亿颗，同比增长84.56%。模组销量为2065.60万块，同比增长54.04%。

产品销量火爆表明市场竞争力较强，其背后是技术赋能。去年，乐鑫科技研发投入约1.20亿元，占营业收入的15.81%，同比增长接近60%。截至去年底，公司研发人员246人，占期末员工总数的71.30%。

市场竞争力强、具备持续盈利能力，乐鑫科技慷慨回报股东。根据公司2019年度分红预案，其拟每10股派发现金红利8.75元（含税），合计将派发红利0.70亿元。

二级市场上，乐鑫科技表现强势。去年7月22日，公司上市之时，发行价为62.60元/股，今年2月17日，最高达305元/股，不到7个月，股价累计最大涨幅达387.22%，市值最高接近250亿元。

产销两旺净利增六成

上市首年，乐鑫科技的经营业绩再度强劲增长。

根据年报，2019年，乐鑫科技实现营业收入7.57亿元，较上年同期的4.75亿元增长2.82亿元，增幅为59.49%。其实现净利润1.59亿元，上年同期为0.94亿元，同比增长0.65亿元，增幅为68.83%。基本每股收益2.32元，较上年的1.56元增长0.76元。

纵览乐鑫科技的经营业绩，近年来可谓是加速增长。2016年至2018年，公司实现的营业收入分别为1.23亿元、2.72亿元、4.75亿元，2017年、2018年分别较上年增长121.25%、74.60%。同期，其实现的净利润为44.93万元、2937.19万元、9388.26万元，2017年、2018年的同比增幅为6436.71%、219.63%。

2017年、2018年业绩均为大幅增长，2019年，看似增长速度有所放缓，但考虑到基数增大，实际增速仍然较快。

总体而言，2017年至2019年，公司营业收入、净利润的年均复合增长率分别为66.87%、132.30%，堪称高速增长。

乐鑫科技营收和净利高速增长，得益于其主导产品产销两旺。以2019年为例，公司芯片产量、销量、库存量分别为1.21亿颗、1.23亿颗、1226.45万颗，同比变动幅度为59.60%、84.56%、-11.63%。其模组的产量、销量、库存量分别为2172.49万块、2065万块、186.93万块，同比变动60.06%、54.04%、133.55%。模组的销量虽然有较大幅度增长，但存在去库存压力。

乐鑫科技的营收主要来自境内，2019年，境内市场贡献的营业收入占比为83.08%。产品中，芯片营收占比为68.74%，模组营收占比为30.72%，由此可见，芯片设计是其核心收入来源。

从经营质量看，去年，公司实现的经营现金流净额为1.02亿元，上年为0.73亿元，同比增长40.42%，略低于净利润的增速。去年，公司销售费用、管理费用分别为0.27亿元、0.55亿元，上年同期为0.18亿元、0.42亿元，增幅为50%、30.95%，均低于营业收入增速。

由于去年上市时募资12.52亿元，目前，乐鑫科技资金充足。截至去年底，公司没有债务，货币资金为1.36亿元、银行理财产品约为12.70亿元。截至去年底，其资产负债率约为6.68%。

研发费用同比增长约60%

芯片行业属于技术密集型行业，在经营业绩大幅增长的同时，乐鑫科技也加大投入进行研发及技术更新迭代。

2019年，乐鑫科技产品综合毛利率为47.03%，较2018年的50.66%下降了3.63个百分点，净利率20.93%，同比上升1.16个百分点。这一年，公司扣除非经常性损益的净利润为1.18亿元，同比增长33.69%，低于营业收入增速。

长江商报记者发现，参照去年销售费用、管理费用等期间费用，产品毛利率的下降，主要是研发费用支出大幅增长引起。

近年来，乐鑫科技的研发费用持续增长。2016年至2018年，其研发费用分别为0.30亿元、0.49亿元、0.75亿元，2017年、2018年分别较上年增长63.33%、53.06%。2019年，其研发费用约为1.20亿元，同比增长59.88%。

近几年，乐鑫科技的研发费用占当期营业收入的比重均超过15%。2019年，这一比重为15.81%。根据年报中披露的经营计划，2020年度，公司研发费用预算1.46亿元，较2019年增长21.9%，占收入比重16.8%。

研发费用增长主要与研发项目及研发人员增加导致职工薪酬等增加所致。2018年底，乐鑫科技的研发人员为162人，占期末员工总数的67.22%。去年底，研发人员增至246人，占当期员工总数的71.30%。

乐鑫科技称，公司具备物联网Wi-Fi MCU通信芯片研发和设计优势。其成立之初，就开始研发设计物联网Wi-Fi MCU通信芯片，在下游物联网领域快速发展之前，公司已开展物联网Wi-Fi MCU通信芯片的研发和设计。多年持续高效的研发工作，为公司在物联网Wi-Fi MCU通信芯片领域积累了一批创新性强、实用度高的拥有自主知识产权的核心技术。

截至去年底，乐鑫科技累计取得专利66项，其中发明专利29项。

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