赞宇科技产销规模扩大净利翻倍   受益表面活性剂需求增长景气度可期

长江商报记者 李顺

表面活性剂行业经过持续多年的产业整合，市场集中度逐渐提高，行业龙头赞宇科技（002637.SZ）获益不菲。

3月14日，赞宇科技公布业绩快报显示，去年归属于上市公司股东的净利润为3.65亿元，较上年同期增长104.76%。这一净利水平是上市时1.04亿元的3.51倍，创历史新高。

赞宇科技是国内研究和生产表面活性剂、油脂化学品的龙头企业之一，市场份额约占国内市场的三分之一以上。

分析人士称，表面活性剂及油脂化工业务的起始原料棕榈油价格经过持续多年的下跌，现已经进入中长期的上升通道，有利于盈利增长，同时日用化工及油脂化工行业整合优化，以及目前洗护用品需求猛增，从而导致表面活性剂需求的快速增长，行业景气度有望继续保持较高水平。

产销规模扩大净利翻倍

业绩快报显示，赞宇科技2019年实现营收46.69亿元，同比下降8.42%；归属于上市公司股东的净利润为3.65亿元，较上年同期增长104.76%，净利翻倍增长得益于公司产销规模扩大。

2019年，公司主营业务表面活性剂产品经过持续的行业整合已取得实际效果，同时随着国内环保安全监管的强化，公司装置开工率提升，产销规模扩大。

特别是2019年下半年，公司的表面活性剂及油脂化工业务的起始原料棕榈油及棕榈仁油等价格持续大幅上涨，产品市场供需状况好转，净利继续大幅增长。

赞宇科技的日用化工业务主要以棕榈仁油、脂肪醇等为原料，生产表面活性剂日化产品包括AES、AOS、磺酸、MES为代表的阴离子表面活性剂，广泛用作洗涤剂、起泡剂、润湿剂、乳化剂和分散剂；公司油脂化工业务主要以棕榈油为原料，主要产品包括硬脂酸、脂肪酸、油酸、脂肪醇及其他助剂等油脂化工产品。

2018年，赞宇科技油脂化工产量66.47万吨，日用化工产量38.74万吨。去年公司与河南鹤壁宝山经开区管委会签署《赞宇科技中原日化生态产业园项目投资协议》，规划投资35亿元建设年产100万吨日化生态产业园项目，预计全部达产后年产值将达到100亿元，实现利税约8亿元。

表面活性剂市场需求猛增

同花顺数据显示，A股上市公司中共有10家日用化学产品的公司，不过多数属于化妆品和护肤类产品，如御家汇（30074.SZ）、拉芳家化(603630.SH)以及上市不久的珀莱雅(603605.SH)，所以赞宇科技在日用化工及油脂化工细分领域的主要竞争对手多为民营非上市企业，规模相对较小，公司与之相比确实具有较强的融资能力和较低的融资成本，在行业整合过程中有较大优势。

日前，在3月9日的投资者关系活动上，公司表示，自2019年下半年开始，表面活性剂市场供应趋紧，国内洗手液等个人洗护及消杀类产品的需求量大增，洗手液特别是杀菌消毒型的洗护用品需求猛增，从而导致表面活性剂需求的快速增长。随着下游产业链的全面复工以及政策刺激、经济复苏，市场将出现供不应求的状况。

目前赞宇科技在江苏镇江实施的“年产10万吨液体洗涤剂项目”已于2019年底建成投产，可以为国内外品牌企业加工生产洗衣液、洗手液、洗洁精、洗发水、沐浴露、漂洗液、消毒液等日化洗护用品。同时公司在河南鹤壁实施的“赞宇科技中原日化生态产业园项目”也已经启动并全力推进，其中部分装置计划在2020年内建成投产。公司称，将继续推进产业整合及并购重组，争取两到三年之内产能规模翻番，实现“三年再造一个赞宇”。

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