大华股份营收11年增长40倍   研发费率长期保持10%

    ●长江商报记者 魏度

    20年，从成立到发展壮大，大华股份（002236.SZ）做到了行业细分领域全球领先。

    大华股份主营安防视频监控产品的研发、生产和销售，目前，已是全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商。2008年5月20日，公司跻身A股市场。自此，开启了高速增长模式。

    截至2019年底，大华股份总资产295.65亿元，较2008年底的8.65亿元增长了33.18倍；同期，营业收入、归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）分别增长约40.38倍、29.65倍。

    大华股份拥有覆盖全球的营销和服务网络，在亚太、北美、欧洲、非洲等地建立53个境外分支机构，产品覆盖全球 180 个国家和地区，广泛应用于公安、金融、零售、能源等关键领域，参与了G20杭州峰会、港珠澳大桥等重大工程项目。

    创新是大华股份快速发展的源动力与核心竞争力。自2002年以来，公司每年将销售收入的10%左右投入研发，近两年的研发投入合计超过50亿元。截至2019年底，公司研发人员7161名，占员工总数的52.43%。

    营收连续11年高增长

    民营安防龙头企业大华股份经营业绩再度强劲增长。

    年报显示，2019年，大华股份实现营业收入261.49亿元，较上年的236.66亿元增长10.50%；净利润31.88亿元，同比增长26.04%；扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）30.17亿元，同比增长20.91%。

    公司解释，面对复杂的国内外环境和挑战，公司坚持以技术创新为核心，持续提升以视频为核心的智慧物联解决方案能力，积极把握市场和行业发展趋势。同时，进一步加强精细化管理，持续优化业务结构，推动公司业绩稳步增长。

    营业收入、净利润、扣非净利润均实现了两位数的高速增长，在市场看来，已经习以为常。多年来，公司经营业绩一直保持着高速增长的势头。

    2008年，上市第一年，大华股份实现的营业收入为6.32亿元、净利润1.04亿元，历经连续11年高速增长，2019年的营业收入已较2008年增长了40.38倍，年均复合增长率达40.27%。同期，相较营业收入，净利润、扣非净利润的增速稍微慢一点，但依旧是高速增长，二者的年均复合增长率分别为36.50%、36.55%。2019年公司的净利润、扣非净利润分别为2008年的30.65倍、30.79倍。

    大华股份的产品覆盖全球180个国家和地区，近年来，境内市场贡献约64%营业收入、境外市场贡献36%营业收入。今年一季度，受疫情影响，全球经济几乎按下了暂停键。今年一季度，大华股份实现营业收入35.02亿元，同比下降19.47%，这是公司近10年来唯一一次营业收入下降。让人意外的是，虽然营业收入有较大幅度下降，但净利润、扣非净利润稳住了，分别为3.18亿元、3亿元，同比增长0.50%、5.03%。

    营业收入下降、净利润反而增长，主要是毛利率上升。今年一季度，公司综合毛利率为49.23%，同比上升11.78个百分点，净利率为8.83%，同比也上升了1.81个百分点。

    近年来，大华股份的经营现金流持续净流入，2017年至2019年分别为9.14亿元、9.55亿元、16.01亿元。今年一季度，公司经营现金流净额为-11.91亿元，较上年同期的-17.28亿元减少净流出31.10%。

    产品应用于G20杭州峰会等重大项目

    经营业绩连续11年快速增长，除了受益于安防行业持续爆发外，源于大华股份专注专业铸就的产品竞争力，以及全球产业布局等。

    大华股份创立于2001年，公司一直专注于安防监控技术研究和相关产品的生产。目前，在全球安防企业综合排名中，位居第二位，仅次于A股公司海康威视。

    2019年，大华股份产品销售收入106.49亿元、解决方案收入136.16亿元，分别占主营业务收入的40.73%、52.07%，专注于主业特征突出。公司产品应用于公安、交通、消防、金融、智能汽车等众多领域，这些领域也是近年来安防需求较高的行业，带动了大华股份业绩高速增长。

    大华股份具有产品优势。根据年报，公司前端产品有“睿智”、“极光”、“狩猎者”、“灵瞳”等多个系列；存储产品有“睿思”NVR、“睿思”IVSS 、同轴高清 DVR等产品；中心产品有S2 系列人脸识别服务器、“睿智”智能视频结构化服务器等；云计算有务乐橙云SaaS和PaaS 解决方案。公司产品涵盖人脸门禁、人脸布控、应急指挥、警用安防、森林防火、电力巡线、环境监测等众多方面，具有竞争力的产品应用于中国国际进口博览会、G20杭州峰会、里约奥运会、厦门金砖国家峰会、老挝东盟峰会、上海世博会、广州亚运会、港珠澳大桥等重大工程项目。

    大华股份与海康威视为错位发展。目前，大华股份重点布局视频云、机器视觉、无人机、新能源整车等，海康威视重点布局视频云、机器人、汽车电子、红外传感等。

    产品优势来自于持续创新。大华股份在其官网中称，自2002年推出业内首台自主研发8路嵌入式DVR以来，公司一直持续加大研发投入和不断致力于技术创新，每年以10%左右的销售收入投入研发。

    数据显示，2018年、2019年，大华股份研发投入分别为22.84亿元、27.94亿元，同比增长22.35%，增速超过营业收入，分别约占当年营业收入的9.65%、10.69%。同期，公司研发人员数量分别为6880名、7161名，分别占当期员工总数的50.56%、52.43%。

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