沃森生物研发费率超23%   十余年研发出首个自主国产幼儿疫苗

    ●长江商报记者  魏度

    勒紧裤带搞研发，历时十余年，终于有了重大成果。

    10天前，首个国产疫苗13价肺炎球菌多糖结合疫苗（简称13价肺炎结合疫苗）在云南昆明开打，标志着中国自主研发的疫苗正式上市。

    13价肺炎结合疫苗由A股公司沃森生物自主研发，历时十余年。公司表示，今年上半年，计划为市场提供100万支13价肺炎结合疫苗，一针难求的局面将大幅缓解。

    长江商报记者发现，相较于国内大部分医药公司不同，沃森生物的收入全部来自于自主疫苗销售及服务。2019年，公司自主疫苗收入为10.94亿元，占营业收入的97.59%，同比增长32.53%。

    从历年年报披露的数据看，沃森生物的经营业绩并不算好看，2015年、2017年两度亏损，2019年归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）同比下降86.43%。

    与净利润相比，公司投入的研发并不少。2019年，公司研发投入为2.58亿元，占营业收入的23.06%，而在2016年，这一比重曾超过50%。

    wind数据显示，A股有234家医药制造企业，2019年，沃森生物的研发投入与营业收入占比位居第八位。

    首个国产疫苗将缓解一针难求

    备受关注的沃森生物重磅疫苗上市，将有效缓解疫苗市场需求。

    公开信息显示，13价肺炎结合疫苗，被称为疫苗之王，用于预防小年龄群婴幼儿、儿童，包括肺炎球菌 1 型、3 型等 13 种血清型肺炎球菌引起的侵袭性疾病（包括菌血症性肺炎、脑膜炎、败血症和菌血症等），由于其拥有免疫载体，免疫原性强，可以诱导免疫反应，因此适合两岁以下婴幼儿接种。

    目前，国内有两个产品获批，一个是全球知名企业美国辉瑞生产，2016年获批进入中国，适用于6 周龄至15月龄婴幼儿。第二个就是沃森生物生产，2019年12月31日获批，是中国首个自主研发的国产疫苗，也是全球第二个13价肺炎结合疫苗产品。该疫苗主要用于6周龄至6岁生日前婴幼儿和儿童。

    沃森生物方面曾公开表示，13价肺炎结合疫苗研发历时十余年，系公司倾力研发的重磅产品。

    资料显示，辉瑞产的13价肺炎结合疫苗是全球最畅销的药物之一，2019年销售额58.50亿美元，排在所有疫苗之首。2019年，中国批签发量约 475.5 万剂，13价肺炎结合疫苗推荐常规免疫接种程序为 2、4、6 月龄进行基础免疫，12～15 月龄加强免疫，批签发量仅够约119万新生儿使用。而在2018年，中国新生儿达1523万，疫苗缺口之大可想而知。

    显然，正常情况下，沃森生物的13价肺炎结合疫苗上市，将有效缓解“一针难求”困境。

    二级市场上，投资者也看好13价肺炎结合疫苗带给沃森生物的前景。

    K线图显示，去年初以来，沃森生物股价一路上行。年初，其股价为18.43元/股，到今年5月19日，受疫苗开打消息刺激，股价最高达45.50元/股，最大涨幅为146.88%。近期，股价有所调整，5月29日收报41.90元/股，较去年初也上涨了127.35%。

    自主疫苗收入占比97%

    首个自主研发的国产疫苗上市背后，是沃森生物一直在进行疫苗自主研发。

    沃森生物称，公司是专业从事人用疫苗等生物技术药集研发、生产、销售于一体的高科技生物制药企业，在以新型疫苗为代表的生物技术药细分领域处于行业领先地位。

    年报披露，2019年，沃森生物在售疫苗有Hib疫苗、AC结合疫苗、ACYW135多糖疫苗、AC多糖疫苗、23价肺炎疫苗、百白破疫苗等。这些疫苗对应的批签发量分别为234.24万、117.77万、1820.57万、237.89万、1206.33万、357.84万，同比变动-22.94%、43.89%、4.06%、46.09%、181.96%、121.50%。（前述疫苗单位均为剂/瓶）

    与之对应的销售收入，除了Hib疫苗、AC结合疫苗与小幅下降外，其余疫苗销售收入均有大幅增长，其中，23价肺炎疫苗销售收入5.21亿元，同比增长65.01%，百白破疫苗销售收入同比增长225.33%。

    整体而言，上述疫苗批签发量为3974.65万剂/瓶，同比增长37.64%，产销量为3974.15万剂/瓶、3527.97万剂/瓶，同比分别增长37.58%、31.31%。自主疫苗合计销售收入为10.94亿元，占公司主营业务收入的97.59%，同比增长32.53%。

    虽然自主疫苗销售业绩不错，但沃森生物的经营业绩并不突出。2019年，公司实现净利润1.42亿元，同比下降86.43%。

    长江商报记者发现，沃森生物在产业布局、资本运作方面吃了一点亏。2010年上市后，公司曾通过并购等途径进入血制品、疫苗流通、药品流通以及单抗领域。然而，2016年，受山东疫苗事件影响，药物流通环节改革，公司剥离了疫苗流通业务。公司收购的河北大安制药公司血浆采集规模未达标，导致在2017年赔付4.30亿元，公司剥离了血制品业务。2018年，单抗领域竞争激烈，公司又转让了业绩不佳的嘉和生物部分股权，并出表。

    受上述因素影响经营业绩不理想，但沃森生物在研发方面并未放松。2017年至2019年，公司研发投入分别为3.33亿元、3.80亿元、2.58亿元（2019年因嘉和生物出表导致研发投入减少），分别占当期营业收入的49.87%、43.25%、23.06%。而在2016年，公司研发投入超过当年营业收入的一半。

    根据wind数据，在A股234家医药制造公司中，2019年，沃森生物研发投入占营业收入的比重位居第八位，2016年则位居第三位。

责编：ZB