泛生子基因营收复合增长率达79% 市值超百亿癌症早筛或成新增长点

长江商报消息 ●长江商报记者 张璐

近日，国内肿瘤基因检测企业泛生子基因科技（以下简称“泛生子”）成功在美国纳斯达克上市，股票代号为 “GTH”，每股公开发行价格为16美元，合计募资约2.6亿美元 ，发行价16美元，上市当天总市值达到14.14亿美元（约100亿人民币）。

据悉，成立于2013年的泛生子主要关注癌症的精准治疗，并通过分子生物学和数据科学领域的先进技术来改善癌症的治疗方法。而此次上市募集资金将用于技术和产品的研发、市场开拓以及用于满足营运资金和一般公司用途。

长江商报记者在招股书中注意到，2017-2019年间，泛生子的收入由2017年的1.01亿元，快速增长至2019年的3.23亿元，平均增长率达到近80%。今年第一季度，泛生子实现营收同比增长15.3%。

此外，招股书还显示，2019年泛生子在脑癌、消化道癌LDT检测服务的市场占有率位居行业第一，在肺癌检测的市场占有率位居前三，其中脑癌LDT检测服务的市场占比高达58.3%，处于领先地位。

值得一提的是，前不久，燃石医学刚刚在纳斯达克上市，IPO首日大涨近50%。业内人士预计，随着国内肿瘤NGS两大头部企业相继上市，行业淘汰赛也开始打响了。

一季度营收同比增长15%

6月19日，泛生子以“GTH”为股票代码登陆纳斯达克，共发行1600万股美国存托股(ADS)，每股公开发行价格为16美元，合计募资约2.6亿美元 ，达成全球历史上最大规模癌症精准医学公司上市项目。

上市首日泛生子小幅高开，最高上探至17.71美元，最终收报于16美元，与发行价持平，市值约为14亿美元（约100亿人民币）。

天眼查数据显示，泛生子总部位于北京，成立于2013年，通过“产品+服务”的业务形态和“预防与筛查+个性化诊疗+药物研发服务”的业务组合，为癌症患者、数百家科研机构、医院和药企提供分子分析和诊断服务。

招股书显示，泛生子近年来的业绩呈现较好增长态势。2017年和2018年，泛生子的营业收入分别为1.01亿元和2.25亿元，2019年，泛生子保持增长态势，总营收达到3.23亿元的新高点，较2017年增长约319.8%，年复合增长率约79%。

2020年一季度，泛生子的营收不仅没有受到疫情影响，反而实现了15.3%的同比增长。此外，2020年第一季度公司毛利为4224万元，2019年第一季度为2857万元，同比增加47.9％。

值得一提的是，泛生子的成长离不开背后创投力量的支持。迄今为止，泛生子累计融资超10亿元，其中龚虹嘉、倪正东是这家公司的天使投资人；后续投资方包括了中金资本、维梧资本、弘晖资本、分享投资、约印医疗基金、新天域资本、源星资本、富坤创投等一众VC/PE机构。

40%募集资金用于研发

除上述更新的财务信息外，本次招股书还更新了泛生子在IVD产品开发及合作、药企服务以及癌症早期筛查研究的最新信息。

据沙利文咨询公司（Frost＆Sullivan）数据显示，在癌症诊断与监测业务中，泛生子是多种主要癌症类型LDT（实验室检测）服务的市场领跑者。根据2019年基于NGS的LDT收入衡量，泛生子在消化道癌和脑癌领域的市场份额领先行业，在肺癌领域也位居前三。而在NMPA批准的体外诊断产品的数量方面，泛生子以七款产品获批的成绩，在中国基于NGS的癌症诊断和监测公司中名列前茅。

目前，泛生子已经与全国500多家三甲医院建立了战略合作关系。截至2020年3月31日，泛生子与大约100个国家级KOL和大约130个区域KOL合作。截至最新招股说明书发布，泛生子已与30多家医院签订了入院合同，其中包括与17家医院签订的院内IVD产品购买协议。

长江商报记者注意到，在癌症早期筛查业务方面，泛生子开发了用于肝癌早期筛查的专有检测方法HCCscreen，可检测ctDNA中肿瘤特异性突变和甲基化改变的组合，以及蛋白质标记物。此外，泛生子下一阶段的肝癌早筛研究已入围国家十三五重大专项，其肺癌和消化道癌症的早筛研究也已列入科技部国家重大专项。

为了探索二代测序技术在更多肿瘤领域的临床应用，寻求产品差异化，高额的研发投入也是行业的普遍情况。2017-2019年，泛生子的研发费用从4577.7万元增至9169.7万元。在2020年前三个月，公司研发支出进一步放大，环比增长42.3％。

据招股书显示，泛生子本次募资将用于技术和产品研发、市场开拓及用于满足营运资金和一般公司用途，其中，计划将高达40%的募集资金投向研发领域，主要用于基础科研、IVD产品注册和早筛技术研发，亦是为公司夯实研发基础。

事实上，近年来，肿瘤基因检测被资本圈视为“下一片金矿之地”。根据CIC研究预测，中国的癌症高通量基因检测（NGS）市场预计将从2019年的3亿美元增长到2030年的45亿美元，复合年增长率为29.6%。

面对巨大的肿瘤市场，无论是药企、医院还是基因检测公司，各家都在紧锣密鼓地布局，竞争较为激烈。与泛生子同属于国内肿瘤基因检测赛道头部企业的燃石医学（BNR.US）于6月12日在纳斯达克完成上市，上市首日股票上涨49.27%，目前的市值约为25亿美元。

“这两家公司的发展阶段、公司体量、细分赛道都比较相近，泛生子和燃石医学都选择去美国上市，可能是因为美国市场有精准医疗方面可以对标的同类上市公司，会有利于公司国际化的发展。”相关市场人士对记者表示，“两企业背后都有外资的影子，是行业中仅有的两家累计融资规模超10亿人民币的企业，相信通过上市，将为公司未来发展持续‘输血’。”

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