阳光电源净利降19%不及预期 股价跌停市值一天蒸发260亿

长江商报奔腾记者 张璐

光伏逆变器龙头阳光电源（300274.SZ）去年营收创下历史最高，利润却出现较大幅度下滑。

4月19日，阳光电源发布年报，2021年其实现营收约241.37亿元，同比增加25.15%；归属于上市公司股东的净利润15.83亿元，同比减少19.01%。

具体来看，去年前三个季度，阳光电源净利润分别为3.87亿元、3.7亿元和7.5亿元；四季度净利环比下跌约九成至0.78亿元，同比降幅也近九成，扣非后净利润为-1.2亿元。

对于业绩低于预期，阳光电源董事长曹仁贤表示：“核心原因是电站业务出现问题。”据悉，疫情导致阳光电源越南项目在去年10月没有并网，执行了新电价导致计提，此外，海外储能业务因疫情受到影响，接受了罚款，导致增收不增利。这些原因整体导致阳光电源业绩蒸发约10亿元。

业绩不及预期，4月20日，阳光电源开盘大跌19.22%，随后盘中震荡直至跌停，跌幅为20%，股价跌至年内新低72.08元/股，最新总市值为1071亿元，一天蒸发260亿元。整体来看，自2022年以来，新能源市场比较低迷，2021年的火热行情不再延续，光伏板块整体表现也较差。受此影响，阳光电源2022年以来股价累计跌幅超50%。

资料显示，阳光电源成立于1997年，是国内最早从事逆变器产品研发生产的企业，营收主要来源于光伏和储能行业。阳光电源与通威股份、隆基股份并称为“光伏三剑客”。

年报显示，自2015年起，阳光电源逆变器出货量连续多年排名全球第一。但在伍德麦肯兹等第三方机构统计中，华为则是目前“全球逆变器老大”。

2021年，阳光电源光伏逆变器全球发货量47GW，其中国内18GW，海外29GW，全球市占率约30%；风电变流器发货量超15GW，储能系统全球发货量达3GWh。同期，该公司光伏逆变器等电力转换设备营收90.5亿元，同比增长20.44%，占比37.5%；电站投资开发收入96.8亿元，增长17.65%，占比40.1%。

其储能系统营收在2021年也迎来较大提升，达31.4亿元，同比增长168.51%，占比13%。近年来，储能被认为是逆变器业务的第二增长点。阳光电源去年在该业务上的投入大幅增长195.55%，至26.95亿元。

长江商报记者注意到，阳光电源2021年综合毛利率为22.25%，较上年同期下降0.82个百分点。公司主要产品毛利率出现下滑，其中逆变器毛利率为33.8%，同比下跌了1.23%；储能系统毛利率为14.11%，同比下跌7.86%。

对于毛利率下降的原因，阳光电源在年报中表示，光伏逆变器市场竞争仍十分激烈，如果在技术创新、新产品开发和成本控制方面不能保持领先优势，产品将面临毛利率下降风险。

基于此，阳光电源研发费用常年保持高增长，2021年研发投入11.6亿元，同比增长44%，占营收比重为4.81%；研发人员达2734人，占总员工数超4成。

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