金钛股份产品跌价营收降10.52% 关联收入占比25%应收款项超5亿

长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳

专业从事海绵钛业务的朝阳金达钛业股份有限公司（以下简称“金钛股份”）北交所IPO获受理。

长江商报记者注意到，金钛股份产品结构较为单一，海绵钛产品市场价格及上游原材料价格的波动，对于公司业绩影响较大。

2023年和2024年上半年，金钛股份的三大产品航空航天级海绵钛、高品质级海绵钛、普通级海绵钛的销售均价持续下滑，一年半时间分别减少26%、30%、14.7%。2024年前九月，金钛股份实现营业收入11.31亿元，同比减少10.52%；扣除非经常性损益后的净利润（下称“扣非净利润”）8870.78万元，同比减少8.97%。

值得关注的是，金钛股份关联交易规模较高。2024年上半年，金钛股份对于第一大客户西北有色金属研究院（以下简称“西北院”）及其旗下企业销售海绵钛占比25.08%。期末，公司包括应收账款、应收票据在内的应收款项达5.26亿元。

目前，西北院旗下两家上市公司西部超导、西部材料均是金钛股份持股5%以上股东。

业绩波动客户集中度较高

据了解，金钛股份是主要从事海绵钛系列产品研发、生产和销售的高新技术企业。目前，金钛股份的高端海绵钛产品广泛应用于国内航空航天、国防军工等领域。

2024年7月，金钛股份在新三板挂牌。日前，北交所正式受理了金钛股份的首发申请。按照计划，金钛股份拟公开发行股票不超过7000万股，募集资金总额不超过7.5亿元，全部投入到2万吨高端航空航天海绵钛全流程项目。

2023年3月，金钛股份的海绵钛产能达2.9万吨。2024年4月，公司高端海绵钛1200t/a产能提升建设项目环境影响报告书获得批复，公司海绵钛产能扩至3.02万吨/年。IPO募投项目达产后，金钛股份的产能规模将大幅提升。

招股书显示，2021年至2024年上半年，金钛股份分别实现营业收入10.85亿元、13.69亿元、16.84亿元、7.97亿元；净利润分别为7928.74万元、5578.25万元、1.28亿元、8566.39万元；扣非净利润分别为8107.22万元、3887.08万元、1.16亿元、7693.59万元；主营业务毛利率分别为12.71%、8.36%、14.05%、15.25%，呈先降后升趋势。

金钛股份还披露，2024年1—9月，公司实现营业收入11.31亿元，较上年同期减少10.52%，实现扣非净利润8870.78万元，较上年同期减少8.97%，公司营业收入及利润规模受行业需求变动影响导致整体略有下降。

值得关注的是，金钛股份关联交易规模较高。2021年至2024年上半年，公司向前五大客户的销售占比分别为63.53%、70.11%、57.24%、59.24%，公司客户主要以西部超导、西部材料、宝钛股份等行业领先企业为主。

2021年11月，金钛股份实施增资扩股。金钛股份的控股股东金达集团以及两家A股上市公司西部超导、西部材料等合计对金钛股份增资1.26亿元。目前，西部超导、西部材料均持有公司6.74%股份，为公司第三和第四大股东。

而西部超导、西部材料的控股股东均为西北院。上述报告期内，金钛股份向第一大客户西北院及其旗下企业销售海绵钛金额占各期主营业务收入的比例分别为36.35%、40.85%、33.81%、25.08%，此部分交易构成关联交易。

应收款项及存货占总资产37.7%

由于主打海绵钛产品，金钛股份产品结构较为单一，产品市场价格及上游原材料价格的波动，对于公司业绩影响较大。

招股书显示，2024年上半年，金钛股份的主要产品中，航空航天级海绵钛、高品质级海绵钛、普通级海绵钛的收入占比分别为50.49%、35.09%、14.42%。

长江商报记者注意到，2022年，金钛股份上述三大产品的销售均价分别由每吨6.61万元、5.53万元、4.02万元提升至7.74万元、6.56万元、4.43万元。

2023年，上述三大产品同比分别降价13.01%、15.02%、11.24%，2024年上半年再次降价14.93%、18.04%、3.82%，分别为每吨5.73万元、4.57万元、3.78万元。与2022年相比，三大产品的销售均价在近一年半的时间内整体分别下降26%、30%、14.7%。

对此，金钛股份表示，2023年公司海绵钛各类产品单位价格有所下降，主要系公司北园区海绵钛主要生产模式由半流程逐渐向全流程转变，同时随着2022年下半年镁锭价格回落并保持相对稳定和2023年四氯化钛、石油焦和液氯等原材料价格下降，导致海绵钛生产成本下降，在此基础上公司综合考虑下游客户需求、同行业竞争对手海绵钛价格变动调整了海绵钛各类产品的单位价格。2024年上半年价格再次下降，主要是受海绵钛市场和主要原材料价格下降影响。

此外，随着业务规模的不断扩大，金钛股份的应收账款和存货规模快速提升。2021年至2024年上半年末，金钛股份应收账款价值分别为8569.24万元、1.25亿元、2.17亿元、3.44亿元，应收票据价值分别为1.42亿元、3.46亿元、3.54亿元、1.82亿元，合计占报告期各期末流动资产的比重分别为32.37%、45.02%、42.86%、41.89%。

各报告期末，金钛股份存货账面余额分别为2.15亿元、2.95亿元、3.29亿元、3.34亿元。

截至2024年6月末，金钛股份资产总额22.8亿元，应收款项及存货共计8.6亿元，占公司总资产、流动资产的比例分别为37.7%、68.47%。

各报告期内，金钛股份经营活动产生的现金流量净额分别为9090.84万元、-8200.2万元、-3.16亿元、3483.69万元，合计为-2.72亿元，远低于同期公司3.45亿元的净利润水平。

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