中国神华再购大股东资产化解同业竞争   累计分红4610亿资产负债率仅23.71%

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

央企资源整合又添一例。

8月1日晚，煤炭“一哥”中国神华（601088.SH，01088.HK）发布公告，公司筹划发行股份及支付现金向控股股东国家能源投资集团有限责任公司（以下简称“国家能源集团”）购买资产，涉及煤炭、坑口煤电以及煤制油煤制气煤化工等。同时，公司考虑募集配套资金。

这次大规模收购，涉及的资产包括国源电力、化工公司等13家公司。

中国神华是中国煤炭能源巨头，截至2025年一季度末，公司总资产超过6700亿元。公司称，本次收购不构成重大资产重组。

这是一次化解同业竞争、兑现承诺的资产收购。此前，国家能源集团与中国神华多次签署避免同业竞争的协议。中国神华也曾多次向国家能源集团收购，以逐步化解同业竞争。

毫无疑问，如果本次收购顺利完成，中国神华的资产规模、资源规模等将进一步扩大。

中国神华以大手笔现金分红而闻名A股市场。Wind数据显示，上市以来，中国神华已累计派发现金红利4610亿元。

即便大手笔分红，中国神华的财务状况依然很好。截至2025年一季度末，公司资产负债率仅为23.71%。

拟收购13家公司整合资源

中国神华正在筹划大规模资产收购。

中国神华发布的公告显示，8月1日，公司收到控股股东国家能源集团的《关于筹划重大事项的通知》，初步考虑，拟由中国神华发行股份及支付现金购买国家能源集团持有的煤炭、坑口煤电以及煤制油煤制气煤化工等相关资产并募集配套资金（以下简称“本次交易”）。

公告称，根据相关法律法规的规定，本次交易构成关联交易，预计不构成重大资产重组，本次交易不会导致公司实际控制人变更。因本次交易尚处于筹划阶段，存在不确定性，中国神华的股票自8月4日开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

公告显示，中国神华本次拟收购的标的公司多达13家，分别为国家能源集团国源电力有限公司、中国神华煤制油化工有限公司、国家能源集团新疆能源化工有限公司、国家能源集团乌海能源有限责任公司、国家能源集团包头矿业有限责任公司、国家能源集团陕西神延煤炭有限责任公司、山西省晋神能源有限公司、内蒙古平庄煤业（集团）有限责任公司、国电建投内蒙古能源有限公司、神华煤炭运销有限公司、国家能源集团港口有限公司、国家能源集团航运有限公司、国家能源集团电子商务有限公司。

公告称，具体重组标的正在论证过程中，最终标的资产范围以后续公告的重组预案或重组报告书披露的信息为准。

对于本次收购，中国神华表示，目的是兑现化解同业竞争承诺，提高上市公司质量，推动优质资源向上市公司汇聚，打造全球领先的以煤炭为基础的综合能源上市公司。

根据公告，2005年5月、2018年3月、2023年4月，中国神华与国家能源集团相继签署了避免同业竞争的相关协议。

长江商报记者发现，中国神华也曾多次向国家能源集团收购资产。

2016年，中国神华向国家能源集团收购了宁东电厂100%股权、徐州电厂100%股权、舟山电厂51%股权，交易作价53.86亿元。

2025年1月，中国神华以8.5亿元对价收购国家能源集团所持杭锦能源有限责任公司100%股权。

2025年5月，中国神华表示，国家能源集团和公司正在协商启动新一批的注资交易，继续推进煤炭优质资产注入中国神华，支持中国神华长远发展。

累赚7492亿分红4610亿

做大做强，是中国神华和大股东国家能源集团的共同目的。频频向大股东收购资产等进行产业布局的中国神华，具备较强的市场竞争力和盈利能力。

作为一家主营煤炭、电力的生产和销售，铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等业务的大型企业集团，中国神华拥有神东矿区、准格尔矿区、胜利矿区、宝日希勒矿区及新街台格庙矿区等优质丰富的煤炭资源，适宜建设现代化高产高效煤矿，公司煤炭资源储量位于中国煤炭上市公司前列。

年报显示，截至2024年底，中国标准下公司的煤炭保有资源量为343.6亿吨，煤炭保有可采储量为150.9亿吨。

中国神华拥有煤炭、电力、运输、煤化工一体化开发，产运销一条龙经营，各产业板块深度合作、有效协同的核心竞争优势，公司也是大型煤炭企业少有的煤电联动企业。

煤炭行业与宏观经济相关，具有周期性，价格波动不可避免，进而影响煤炭企业经营业绩。中国神华也不例外。根据业绩预告，2025年上半年，按中国企业会计准则，中国神华预计实现归母净利润为236亿元至256亿元，与上年同期相比，减少39亿元至59亿元，下降13.2%至 20.0%，与经重述的上年同期数据相比，减少24亿元至44亿元。

中国神华解释，2025年上半年，面对煤炭、电力市场量价双降的严峻形势，公司全力以赴促销售、争发电、精管理、强创效，生产经营态势总体平稳。归母净利润下降，主要是受煤炭销售量及平均销售价格下降影响。

过去，中国神华的业绩也曾有过波动，但整体增长趋势不改。2021年至2024年，公司年度归母净利润均超过500亿元。

Wind数据显示，自2007年A股上市以来，中国神华累计盈利约7491.74亿元。

中国神华持续积极回报股东。上市以来，公司已累计派发现金红利约4610亿元，平均分红率61.53%。其中，2021年以来，公司年度分红率均超过70%。

即便大手笔分红，中国神华的财务状况依然很好。截至2025年一季度末，公司资产负债率仅为23.71%，期末，公司货币资金1554.01亿元，有息负债为493.31亿元。

视觉中国图

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