老百姓半年扩店108家净利降21%   大股东频繁减持累计套现14.32亿

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

国内连锁药店龙头老百姓（603883.SH）经营业绩出现调整。

8月25日晚，老百姓披露了2025年半年度业绩报告。2025年上半年，公司实现营业收入107.74亿元，同比下降1.51%；归母净利润为3.98亿元，同比下降20.86%。

针对半年度归母净利润明显下降，老百姓解释，新零售业务销售占比增加导致毛利率同比下降。此外，公司研发费用同比增加。

上半年，公司综合毛利率33.08%，同比下降1.24个百分点。

长江商报记者发现，2024年同期，老百姓的归母净利润也为下降，降幅较小，为2.05%。

老百姓仍然在扩张。2025年上半年，公司净增加门店108家，期末门店数达15385家，覆盖全国18个省、150余个地级市。

备受关注的是，老百姓的控股股东老百姓医药集团有限公司（简称“老百姓集团”）此前已经多次减持，套现10.91亿元。

2025年6月20日至7月30日，老百姓集团再减持2.38%的股份，套现约3.41亿元。整体来看，老百姓集团已累计减持套现14.32亿元。

营收净利近10年首次双降

老百姓出现了罕见的营收、净利双降现象。

根据最新披露的半年报，2025年上半年，老百姓实现营业收入107.74亿元，同比下降1.51%；归母净利润为3.98亿元，同比下降20.86%；扣非净利润3.81亿元，同比下降20.89%。

分季度看，2025年一、二季度，公司实现的营业收入分别为54.35亿元、53.39亿元，同比下降1.88%、1.14%；归母净利润分别为2.51亿元、1.47亿元，同比下降21.98%、18.86%；扣非净利润分别为2.43亿元、1.38亿元，同比下降21.59%、19.63%。相比一季度而言，二季度归母净利润、扣非净利润的降幅有所收窄。

2024年中期，老百姓实现的营业收入为109.40亿元，同比增长1.19%；归母净利润为5.03亿元，同比下降2.05%。

与2024年中期相比，2025年中期，营业收入转降，归母净利润、扣非净利润降幅明显扩大。

长江商报记者发现，中期营收、净利双降，是老百姓自2014年同期以来首次。

对于归母净利润明显下降，老百姓解释，主要是新零售业务销售占比增加导致毛利率同比下降，以及研发费用化同比增加影响。

2025年上半年，公司综合毛利率33.08%，同比下降1.24个百分点。费用方面，研发费用3689.49万元，较上年同期的41.99万元增长8686.48%。

不过，2025年上半年公司的研发投入为6124.95万元，与上年同期的6902.22万元相比，有所减少。研发费用与研发投入差别较大，主要涉及研发投入费用化问题。

2025年上半年，老百姓经营现金流净额为1.63亿元，同比增长165.92%。公司表示，这主要是因为采购支付的现金减少，同时降本增效导致支付的工资及费用减少。

2025年上半年，公司销售费用、管理费用分别为23.57亿元、4.97亿元，同比减少2827万元、3893.53万元，同比下降1.19%、7.26%。

门店继续扩张大股东再减持

老百姓仍然在进行门店扩张。

半年报披露，老百姓大药房是国内规模领先的药品零售连锁企业之一，公司主要通过构建营销网络从事药品及其他健康、美丽相关商品的销售，经营品类包括中西成药、中药饮片、养生中药、健康器材、健康食品、普通食品、个人护理品和生活用品等。除药品零售外，公司兼营药品批发与制造（主要为中成药及中药饮片制造）。

老百姓表示，国家政策推动药品零售行业市场集中度和连锁率提升，头部连锁市占率增长，强者恒强。

老百姓继续进行门店扩张。2025年上半年，公司净增加门店108家，其中加盟门店净增加305家，直营门店净减少197家。期末，门店总数为15385家，其中直营门店9784家、加盟门店5601家，覆盖全国18个省、150余个地级市。

在继续进行门店扩张的同时，老百姓的控股股东再度减持。

2025年5月7日，老百姓披露，老百姓集团计划以集中竞价和大宗交易方式减持公司股份合计不超过2280.29万股，即不超过公司股份总数的3%。

8月18日晚，老百姓披露控股股东提前终止减持计划暨减持股份结果。2025年6月20 日、6月23日、7月30日，老百姓集团通过集中竞价交易和大宗交易方式合计减持公司股份1811.07万股，占公司总股本的2.38%，减持价格区间17.60—21.55元/股，套现约3.41亿元。

本次减持计划未完成，老百姓集团决定提前终止。

截至目前，老百姓集团及其一致行动人陈秀兰合计持有老百姓25.53%的股权。

长江商报记者发现，此前，老百姓的控股股东已经多次减持。

具体为，2020年5月14日，老百姓集团减持573.36万股，套现金额为4.26亿元。本次减持后，老百姓集团持股比例降至32.61%。2020年9月23日，老百姓集团减持437.34万股，减持套现金额为3.21亿元。2022年9月28日，老百姓集团减持1164.69万股，减持套现金额为3.44亿元。

上述三次减持，老百姓集团合计套现10.91亿元，加上本次减持的套现金额，合计达14.32亿元。

值得一提的是，2025年二季度，陆股通、中国人寿等对老百姓进行了减仓。

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