必易微拟溢价266%并购同行扩张   半年亏881万单季毛利率升至30%

长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳

业绩触底回升的同时，必易微（688045.SH）抛出对外并购提升核心竞争力。

8月26日晚间，必易微发布收购计划，拟以自有或自筹资金2.95亿元收购上海兴感半导体有限公司（以下简称“兴感半导体”）100%股权。交易完成后，兴感半导体将成为必易微全资子公司，纳入上市公司合并报表范围。

作为一家模拟及数模混合芯片设计企业，必易微此次收购兴感半导体意在深化核心业务布局、拓宽技术边界。

长江商报记者注意到，兴感半导体一直处于亏损状态。2025年前5个月，兴感半导体实现营业收入1863.73万元，归母净利润亏损423.79万元。本次交易中，兴感半导体的整体估值为3.01亿元，增值率266.33%。交易对手方还作出业绩承诺，2026年至2029年，兴感半导体的净利润将合计不低于7500万元。

实施对外并购的同时，必易微还通过调整产品结构、控制成本等方式缓解业绩压力。2025年上半年，必易微实现营业收入2.83亿元，同比下降6.99%；净利润亏损881.46万元，同比减亏16.92%。其中，第二季度公司综合毛利率攀升至近30%，毛利率水平连续四个季度取得增长。

标的承诺未来四年赚7500万

根据交易方案，必易微拟使用自有资金或自筹资金2.95亿元收购12名交易对方合计持有的兴感半导体100%股权（对应标的公司注册资本802.2352万元）。交易完成后，兴感半导体将成上市公司全资子公司，纳入上市公司合并报表范围。

资料显示，兴感半导体成立于2019年4月，主要从事高性能传感器芯片的研发、生产及销售。兴感半导体专注于全集成式传感器芯片的研发，以电流传感器为核心、延展到磁传感器及信号链芯片，布局三大产品方向，提供丰富的传感控制解决方案。兴感半导体的产品作为能源与电力、工业控制及自动化、新能源汽车、航空航天等应用领域的关键芯片，广泛应用于光伏逆变器、储能系统、变频器、伺服器、机器人、数据中心、智能汽车等应用场景。

长江商报记者注意到，兴感半导体一直处于亏损状态。2024年和2025年前5个月，兴感半导体分别实现营业收入4670.08万元、1863.73万元，归母净利润亏损1378.68万元、423.79万元。

经市场法评估，兴感半导体股东全部权益价值为3.01亿元，评估增值2.19亿元，增值率为266.33%。以此为基准，经交易各方协商一致，本次交易中兴感半导体100%股权的交易价款总额为2.95亿元。

值得注意的是，本次收购交割完成后，兴感半导体将成为必易微的全资子公司，在必易微合并资产负债表中预计将形成一定金额的商誉。若兴感半导体未来经营活动出现不利的变化，则商誉将存在减值风险，并将对上市公司未来的当期损益造成不利影响。

尽管当前兴感半导体未盈利，但本次交易设置业绩承诺，2026年至2029年，兴感半导体的净利润将分别不低于1000万元、1500万元、2000万元、3000万元，四年合计不低于7500万元。

业绩改善第二季扭亏为盈

对于模拟及数模混合芯片设计企业必易微而言，收购兴感半导体是其深化主业布局的重要举措。

据必易微介绍，本次收购交易将显著丰富公司的产品组合，能够在电流检测与运动感知环节补齐短板。与此同时，兴感半导体的技术优势与必易微在电源管理、电机驱动控制、电池管理的架构设计等方面形成高度互补，本次收购完成，必易微将整合核心技术资源，提升系统级设计能力。

此外，兴感半导体在能源与电力、工业控制及自动化、新能源汽车、航空航天等领域已形成稳定的客户群体，与必易微的业务高度契合，且兴感半导体的晶圆制造、封装测试等环节与必易微的主要供应商存在部分重合。

因此，必易微认为，本次收购是公司基于深化核心业务布局、拓宽技术边界、增强系统级解决方案能力做出的战略决策，有利于整合双方在产品、技术、市场及供应链等方面的资源，发挥显著的协同效应，符合公司的长期发展规划。

长江商报记者注意到，实施产业链并购的同时，必易微还通过调整产品结构、控制成本等方式缓解业绩压力。

同花顺数据显示，2022年5月，必易微在科创板上市。上市首年，随着行业竞争加剧、研发投入加大，公司业绩大幅下降，并在次年陷入亏损。2021年至2024年，必易微分别实现营业收入8.87亿元、5.26亿元、5.78亿元、6.88亿元，净利润2.4亿元、3796.35万元、-1907.27万元、-1717.09万元，扣除非经常性损益后的净利润（扣非净利润，下同）2.34亿元、1925.12万元、-5856.58万元、-4628.23万元。

日前，必易微发布半年报，2025年上半年，公司实现营业收入2.83亿元，同比下降6.99%；净利润和扣非净利润分别为亏损881.46万元、1452.11万元，同比减亏16.92%、46.77%。

对此，必易微称，主要是因为公司通过精进设计、升级工艺、优化供应链等方式降低成本，并主动调整产品结构及市场定价策略致产品毛利率同比增加。

其中，2025年第二季度，必易微净利润431.79万元，环比增长132.88%，扭亏为盈；剔除股份支付费用影响后的净利润930.39万元，环比增长377.44%。

半年报显示，2025年上半年，随着电子信息产业景气度持续向好，必易微电机驱动控制、DC-DC、线性稳压器、LED背光驱动等产品收入同比增长64.57%，带动第二季度收入环比增长近30%。第二季度，公司综合毛利率攀升至近30%，毛利率连续四个季度取得增长。

责编：ZB