捷强装备主业承压推4690万跨界并购   标的估值溢价1656%承诺三年赚5500万

长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳

业绩持续承压，捷强装备（300875.SZ）将借对外并购跨界布局新领域。

9月16日晚间，捷强装备发布收购计划，拟以现金4690万元收购山东碳寻新材料有限公司（以下简称“山东碳寻”）51%股权，交易完成之后，山东碳寻将成为捷强装备的控股子公司。

长江商报记者注意到，对于捷强装备而言，收购山东碳寻是其跨界进入纳米级碳材料领域的重要举措。本次交易中山东碳寻的整体估值为1.03亿元，评估增值率高达1656.72%。

交易对手方还承诺，2025年至2027年，山东碳寻的净利润累计将达5500万元，且任一年度的净利润不为负数。

高溢价实施并购的背后是，捷强装备主业承压。2020年8月捷强装备在创业板上市，2022年公司陷入亏损。2025年上半年，捷强装备实现营业收入1.07亿元，归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）亏损868.66万元，三年半内累计亏损3.72亿元。

若山东碳寻顺利并表且业绩达标，将对捷强装备的业绩表现起到助益作用。但另一方面，捷强装备仍需警惕跨界新业务、山东碳寻业绩波动带来的商誉减值风险。

高溢价并购标的负债率达94.3%

根据交易方案，捷强装备拟通过现金支付方式以4690万元收购武汉碳翁持有的山东碳寻51%的股权。收购完成之后，山东碳寻将成为捷强装备的控股子公司，并纳入上市公司合并报表范围。

长江商报记者注意到，对于捷强装备而言，通过此笔收购，公司将跨界布局新业务领域。

资料显示，捷强装备主要从事核生化安全装备的研制、生产、销售和服务，其产品应用于环保、卫健委、医疗、安监、海关、消防、核工业上下游系统、科研院所等领域。

山东碳寻成立于2023年，主要从事纳米级碳材料及相关产品的研发、生产及销售，目前主要产品为碳纳米管导电浆料。

由于两家公司的主营业务处于不同领域，捷强装备亦提示，本次交易存在跨界风险，面临全新挑战，未来经营情况存在较大不确定性。

值得注意的是，本次交易中，山东碳寻的溢价率较高。经收益法评估，山东碳寻在评估基准日2025年5月31日的净资产账面值586.32万元，评估值为1.03亿元，评估增值为9713.68万元，增值率为1656.72%。

本次收购完成后，捷强装备将根据合并日山东碳寻的财务数据及时确认最终商誉金额。如果山东碳寻未来经营活动出现不利的变化，则商誉将存在减值的风险，并将对公司未来的当期损益造成不利影响。

值得关注的是，本次交易同步设置了业绩承诺，即2025年至2027年，山东碳寻的净利润应累计达到5500万元，且业绩承诺期内，任一年度内山东碳寻的净利润不为负。

从当前的财务数据来看，2024年和2025年前五月，山东碳寻的营业收入分别为1765.27万元、6410.03万元，净利润85.79万元、612万元。

2024年末，山东碳寻尚处于资不抵债的情况。截至2025年5月末，山东碳寻的总资产为1.03亿元，总负债9718.23万元，净资产586.32万元，资产负债率达94.3%。

还需注意的是，目前，山东碳寻存在待清偿的资金拆借合计1481.75万元，且相对方均为武汉碳翁的关联方，本次交易双方约定，在2025年12月31日前各方清偿相关资金拆借。

三年半累亏损3.72亿

通过对外并购跨界进入新领域，当前捷强装备正面临不小的业绩压力。

同花顺数据显示，2020年8月，捷强装备在创业板上市。上市首年，公司业绩达到最高峰，次年大幅下降，并在2022年陷入亏损。

2020年至2024年，捷强装备分别实现营业收入2.68亿元、1.98亿元、2.4亿元、2.93亿元、1.38亿元，净利润1亿元、3099.48万元、-1742.56万元、-6790.42万元、-2.78亿元，扣非净利润9415.67万元、1155.49万元、-3309.98万元、-1.12亿元、-2.92亿元。

其中，2022年和2023年，捷强装备曾两次筹划重组卡迪诺科技（北京）有限公司，加码核生化安全装备主业布局，但均未能成行。

2025年上半年，捷强装备则实现营业收入1.07亿元，同比增长1.44%；净利润亏损868.66万元，同比下降798.61%；扣非净利润亏损1263.09万元，同比下降1263.09%。

至此，捷强装备已连续三年半业绩亏损，净利润累计亏损3.72亿元。且2022年以来，捷强装备一直未实施现金分红。

半年报显示，2025年上半年，捷强装备的主要业务中，核辐射监测设备实现销售收入7832.70万元，同比上升19.50%，主要系延迟交付订单本期完成部分交付；生物检测设备实现销售收入347.82万元，同比上升126.68%，主要系本期订单有所增长；液压动力系统实现销售收入261.75万元，同比下降89.11%，主要系本期产品订单减少；其他核生化安全装备及配件实现销售收入1621.46万元，同比上升90.08%。

另一方面，由于市场竞争激烈，捷强装备的核辐射监测产品毛利率下降，导致净利润减少；且因液压动力系统产品订单减少，导致收入规模减少，同时由于产品价格调整，毛利有较大幅度下降。

在上述背景下实施收购，捷强装备同时表示，本次交易是基于公司对山东碳寻及纳米级碳材料领域的前沿方向进行充分调研和评估所作出的决策，有利于公司扩大收入规模、增强盈利能力，有利于整合公司与山东碳寻的资源和优势，实现资源共享、共同发展。

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