合盛硅业拟募58亿加码煤电降本 大股东10天套现9亿还债质押率近50%

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

合盛硅业（603260.SH）大手笔募资投建新项目。

3月6日晚，合盛硅业发布公告，公司拟向特定对象发行股票，募资不超过58亿元，用于项目建设及补充流动资金。

作为工业硅龙头，合盛硅业本次投建项目并非是针对硅业扩产，而是进行煤电项目建设。公司称，此举是围绕主业进行能源配套建设，从源头上构筑显著的成本优势。

近几年，工业硅、有机硅行业均处于低谷期，合盛硅业业绩持续承压。2022年至2024年，公司归母净利润连续三年下降。

根据业绩预告，2025年，合盛硅业预计归母净利润为-33亿元至-28亿元。

2025年，将是合盛硅业自2012年以来首次出现年度亏损。

不过，合盛硅业已经表现出乐观。公司称，行业迎来触底拐点。

备受关注的是，2月11日至3月4日的10个交易日，合盛硅业控股股东合盛集团通过二级市场减持，合计套现9亿元左右，目的是还债。截至目前，合盛集团所持合盛硅业股权质押率近50%。

股价已较巅峰时下跌80%，曾经的第二大股东已经清仓撤退，试图借助煤电项目降本，合盛硅业能否达到预期？

拟募58亿优化能源结构

时隔三年，合盛硅业再度筹划大手笔融资。

2023年初，合盛硅业完成一次定增募资，公司向实际控制人罗立国的子女罗烨栋、罗燚发行1.08亿股股票，募资70亿元。

当时，合盛硅业的售价在80元/股左右，定增发行价为64.79元/股。

此次募集的70亿元，全部用于补充公司流动资金。

曾经，合盛硅业大举扩产。

2022年，合盛硅业曾宣布在新疆建设20万吨多晶硅项目，总投资175亿元。当年10月其又宣布建设杭州萧山碳化硅项目，总投资70亿元，后调整为110亿元。

2023年4月，合盛硅业宣布建设三大光伏产业链项目，其中，组件项目投资205亿元，光伏玻璃项目投资44.55亿元，高纯晶硅项目投资176.3亿元，合计达425.85亿元。

公司还宣布在云南昭通建设水电硅循环经济项目，总投资205.4亿元。

时隔三年，2026年3月6日晚，合盛硅业披露了新一轮融资计划，公司拟向不超过35名特定投资者发行股票，发行数量不超过3.55亿股，募资不超过58亿元。

本次募资，不是为了扩充硅业产能，而是配套能源建设。

定增预案显示，58亿元募资中，41亿元投向鄯善硅基新材料产业基地8×75MW背压机组项目（一期），该项目计划投资为57.28亿元，剩下的17亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。

为何要实施上述实体募投项目？

合盛硅业认为，行业迎来触底拐点，成本优势将成为保障企业穿越周期、可持续发展的核心禀赋。电力是工业硅、有机硅行业最主要的成本构成之一，电力成本占生产成本比重约30%至40%。此前，公司已通过资源自给、自备电厂、煤电硅联产一体化布局等方式构筑了差别优势。在行业周期触底与供给侧优化背景下，能源成本管控能力将进一步成为企业核心竞争力。

合盛硅业表示，本次募投项目位于吐鲁番市鄯善工业园区，采用低质煤炭分级转化清洁综合利用技术，可以将低阶煤转化为煤炭与热解气，用于向产业园硅基新材料项目供给电力、热力，将是公司降本增效的关键举措，也是公司强化行业核心竞争力、抵御市场周期性风险的重要战略支撑。

史上首亏大股东减持

定增募资58亿元，既是合盛硅业产业链降本的需要，也是公司缓解财务压力的迫切要求。

此前宣布大规模扩产，使得合盛硅业财务压力较大。截至2025年9月末，公司资产负债率为62.89%。期末，公司货币资金11.42亿元，对应的有息负债达279.26亿元，是同期货币资金的24.45倍。

2025年前三季度，公司财务费用7.43亿元，较上年同期增加1.06亿元。

这一财务状况是在合盛硅业经营现金流大幅回流后的现状。2025年前三季度，公司经营现金流净额为37.27亿元，同比增长104.94%。

财务承压的合盛硅业出现了史上首次年度亏损。

巅峰时的2021年，合盛硅业实现营业收入213.43亿元，同比增长137.99%；归母净利润82.12亿元，同比增长484.74%。紧接着的2022年至2024年，营业收入继续保持增长，但2024年营业收入增幅放缓至0.41%，而且归母净利润持续下降，这三年分别为51.48亿元、26.23亿元、17.40亿元，同比降幅为37.39%、49.05%、33.64%。

2025年前三季度，合盛硅业实现的营业收入为152.06亿元，同比下降25.35%，2020年以来同期首次下降。当期，公司实现的归母净利润为-3.21亿元。

根据业绩预告，2025年，合盛硅业归母净利润为-33亿元至-28亿元。

对此，合盛硅业解释，工业硅市场需求同比显著收缩，销售价格随之下行，有机硅市场同样面临压力，导致收入及利润下降。2025年，受多晶硅产线停产以及光伏组件产线产能利用率偏低等叠加影响，产生了较大的停工损失与运营亏损。 此外，公司计提了约11亿元—13亿元的资产减值准备。

二级市场上，或受业绩增长承压影响，2021年高点以来，合盛硅业的股价累计跌幅超过80%。

备受关注的是股东减持。合盛硅业曾经的第二大股东富达实业公司曾持有公司24.62%的股权，如今，已经完成清仓退出。

2026年2月11日至3月4日，10个交易日，合盛硅业控股股东合盛集团通过二级市场减持了1843.21万股股份，套现或超9亿元。这些资金，被合盛集团用于还债。

截至目前，合盛集团仍持有合盛硅业39.51%的股权，质押率为49.86%。

行业拐点显现，合盛硅业经营业绩能否顺利重归增长轨道，股价能否重回巅峰，仍然有待观察。

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